Rendement van 4,67% voor de nieuwe obligatielening van Roemenië

Roemenië heeft vorige week eindelijk zijn kans gegrepen op de primaire obligatiemarkt, met de plaatsing van een lening met een duurtijd van 7 jaar. Deze nieuwe obligatie, beschikbaar in coupures van 1.000 euro, heeft een coupon van 4,625%.

De operatie zal het land toelaten 1,5 miljard euro op te halen met een looptijd tot 18 september 2020, met een prijs die 99,16% van de nominale waarde bedraagt. Het rendement bij uitgifte komt dan uit op 4,76%, d.w.z. dat dit ook een premie is bovenop de mid-swap rate van vergelijkbare looptijd van 295 basispunten. Deze dinsdag is de obligatie beschikbaar aan 99,70% van de nominale waarde. Dit levert uiteindelijk een rendement van 4,67% op.

De obligatie heeft een “Baa3” rating bij Moody’s, “BB+” bij Standard & Poor’s, en “BBB-“ bij Fitch. Het betreft dus de laatste rating in de categorie “Investment Grade” bij Moody’s en bij Fitch, en de beste rating in het segment “High Yield” bij S&P.

Hulp van het IMF

Roemenië heeft dus niet het einde van de maand september en de beslissing van een nieuwe lening van het IMF om investeerders te zoeken op de primaire obligatiemarkt afgewacht, zoals verwacht werd door bepaalde economisten zoals Vlad Muscalu van ING Bank Romania SA in een reactie op de verklaringen van de Roemeense Minister van Financiën.

Op 5 september bevestigde Liviu Voinea aan Bloomberg dat het de bedoeling van zijn land was om een beroep te doen op de kapitaalmarkten, en tegelijkertijd het begrotingstekort aan te vullen. Het is de tweede obligatielening van Roemenië dit jaar.

Eind september gaat het IMF debatteren over de kansen om een lening (uit voorzorg) ter waarde van 4 miljard euro toe te staan aan Roemenië. Het zou gaan over de derde lening in zijn soort, maar ook over het laagste bedrag na de toegekende steun in 2009 en 2011.

Roemenië, dat in een zware recessie werd ondergedompeld na een voortdurende groei gekend te hebben in 2008, had in 2009 een hulppakket ter waarde van 20 miljard euro gekregen van het IMF, zoals LeMonde.fr in juli jl. in herinnering bracht. De hulp van het IMF was onderworpen aan strenge voorwaarden zoals salarisverminderingen en een verhoging van de BTW. In maart 2011 ondertekende het IMF een nieuw akkoord met Roemenië. Dit was duidelijk succesvol, benadrukte LeMonde.fr.

Op het einde van deze maand zou Roemenië een nieuwe preventieve lening moeten aanvragen, om het herstel van het land voort te zetten. In het kader van dit akkoord zouden de autoriteiten de komende maanden afstand moeten doen van een aantal investeringen, zoals de 15% die het bezit in Romgaz, de producent van aardgas, om maar deze te noemen.

Roemenië, dat economisch sterk afhankelijk is van de eurozone, is lid van de Europese Unie sinds 2007. Het is één van de belangrijkste landen in de Balkan. De inflatie bedraagt er 2,5%.

Op 5 augustus heeft de Roemeense centrale bank haar belangrijkste rentetarief verminderd tot 4,50% (van 5%). De Beheerraad meende toen dat “de nodige voorwaarden voldaan waren voor een voorzichtige aanpassing van de monetaire condities om een herneming van de leningen in de privésector te garanderen, het vertrouwen te herstellen en te komen tot een evenwichtige en duurzame economische groei”.

“Verder zouden de vooruitzichten op het afsluiten van nieuwe voorzorgsmaatregelen met de internationale financiële instellingen moeten toelaten de stabiliteit van het macro-economisch kader te consolideren, en de structurele hervormingen een duw in de rug te geven, om zo de veerkracht van de nationale economie tegen schokken van buitenaf te versterken”, zo voegde de Roemeense centrale bank toe in haar communiqué.