RBS boekt winst na 7 kwartalen verlies

Royal Bank of Scotland (RBS) (GBP 289,71 - Kopen) heeft voor het eerst in zeven kwartalen weer winst gemaakt. De winst kwam uit op GBP 393 miljoen. Hoewel dit een positieve ontwikkeling is, was de omzetgroei, met name in de zakenbankactiviteiten, teleurstellend. RBS zal sterker moeten presteren om onze schattingen voor dit jaar waar te maken, maar onze doelen voor de middellange termijn blijven haalbaar. Daarom handhaven we ons Kopen-advies.

Bij de niet-kernactiviteiten was opnieuw verbetering te zien, maar de kerndivisie zakte wat terug als gevolg van de stagnerende economie in het Verenigd Koninkrijk. De omzet bij de niet-kernactiviteiten was 7 procent lager dan in het vorige kwartaal en de verliezen namen daar met 46 procent af, doordat de situatie in Ierland stabiliseerde en de verliezen op leningen scherp afnamen. Bij de kernactiviteiten was het echter ploeteren. De winst bij de Britse consumentendivisie bleef gelijk, want dalende verliezen op leningen werden teniet gedaan door een terugval in omzet. Desondanks blijft de divisie de sterkste die RBS heeft, met een operationele winst van GBP 477 miljoen en een return van 25 procent voor belastingen. Bij het zakenbankieren in het VK daalde de operationele winst met 10 procent tot GBP 1.084 miljoen. Hier was de return slechts 10,7 procent.

Ook de resultaten van Markets, de beleggingstak van RBS, waren beneden peil. De omzet daalde 40 procent tot GBP 1.040 miljoen, als gevolg van de effecten van het LIBOR-schandaal. De grote daling van de omzet werd gelukkig enigszins gecompenseerd door een toename van de winst, maar we blijven scherp letten op de ontwikkelingen rondom het LIBOR-schandaal en de gevolgen hiervan voor de winstgevendheid.

De Ierse bank van RBS, Ulster, rapporteerde opnieuw een verlies van EUR 164 miljoen. Positief was dat de afschrijvingen 39 procent lager waren dan in het eerste kwartaal van vorig jaar. Het aantal afschrijvingen op leningen stijgt nog altijd, maar het tempo waarin dit gebeurt is aanzienlijk afgenomen. Deze verbetering maakt een aanzienlijk verschil in de resultaten van heel RBS. Wij verwachten dat de verliezen op leningen in 2013 uitkomen op GBP 3 miljard, waar dit in 2012 nog GBP 5,2 miljard was.