De beleggers blijven zich zorgen maken over de financiële positie van Casino Guichard-Perrachon SA (PA:CASP), de Franse distributieketen die met een fors negatieve cash flow wordt geconfronteerd. Dat heeft ook gevolgen voor moedermaatschappij Rallye (PA:GENC), die afhankelijk is van de dividenduitkeringen van de distributiedochter. Het management van Rallye heeft de afgelopen dagen kosten noch moeite gespaard om de beleggers gerust te stellen.
Eerst werd een nieuw plan voorgesteld gericht op het reduceren van de schuldengraad door het verkopen van activa. En nu kwam Rallye met de verklaring dat het garant staat voor de terugbetaling van de uitstaande obligaties. Die garantie geldt alleszins op zijn minst tot einde 2019.
Concreet moet het bedrijf in oktober van dit jaar 352 miljoen in dollar en 375 miljoen in euro terugbetalen. Daartoe zal de cash van de beschikbare kredietlijnen worden gebruikt, maar daarnaast is volgens de CEO Habab ook de emissie van nieuwe obligaties gepland.
Het Britse Barclacys vreest niettemin dat Rallye zich moeilijk zal kunnen herfinancieren op de obligatiemarkt. Habab verklaarde dat met 50 miljoen aandelen van Casino in bezit er voldoende ruimte is de obligaties die dit jaar op vervaldatum komen terug te betalen. Hetzelfde geld ook voor deze die in 2019 vervallen. Het bedrag ter beschikking zou zelfs volstaan om aan alle verplichtingen te voldoen wanneer de obligatiemarkten niet beschikbaar zijn.
Obligatiebeleggers stellen verwachtingen bij
Na bij het begin van deze maand fors te zijn gestegen, is de risicopremie gevraagd door de beleggers om obligaties Rallye in portefeuille te houden weer gedaald.
De obligatie 4% - 2021 noteert nu aan 83%, waardoor het rendement 11,41% bedraagt. Vorige vrijdag stond de koers op 76%, waardoor het rendement op 15,12% berekend kon worden.
