De deltavariant, inflatie en werkgelegenheid domineren de laatste weken de handelssessies op de beurs. Geopolitieke ontwikkelingen lijken er nauwelijks aan toe te doen. De speech van Powell afgelopen vrijdag op de virtuele bijeenkomst van Jackson Hole was voor beleggers dan ook veel belangrijker dan de aanslag in Kabul, die de goudprijs slechts iets in beweging bracht.
Gezien een aantal beleidsbepalers van de Fed recentelijk nog lieten weten dat ze van mening zijn dat de huidige stimulans snel moet worden afgebouwd, waren de markten er toch niet helemaal gerust op. We blijven immers nog junkies van het vele ‘gratis’ geld en kunnen er zeer slecht tegen als dat wordt afgepakt. Alhoewel vele beleggers inmiddels ook beseffen dat een oververhitte economie die de inflatie op hol doet slaan ook geen fraai vooruitzicht is. Powell toonde zich in dezen een goed Fed-voorzitter en wist alle gemoederen goed te bedaren door voorlopig nog even alle opties open te houden. Met als gevolg dat de S&P 500 al weer zijn 52e record mocht laten optekenen.
Powell herhaalde daarbij dat de huidige inflatieopstoot tot ver boven de doelstelling van gemiddeld 2 procent waarschijnlijk tijdelijk is, maar opende daarbij tevens de deur voor een verstrakking van het monetaire beleid. Hij gaf daarbij geen concrete timing af. Zolang de economie zich zo goed als nu blijft ontwikkelen, dan kan er aan het einde van het jaar begonnen worden met het terugschroeven van de obligatieaankopen. Echter, zolang de deltavariant nog roet in het eten kan gooien, kan het te vroeg aantrekken van de teugels zeer schadelijk uitpakken. Voorzichtigheid is dus op zijn plaats. En voor wat betreft de beleidsrente van de Fed, dat staat los van de beslissing om te taperen en kan dus veel langer op het huidige lage niveau blijven, zo werd nog even benadrukt.
De Fed zoekt met andere woorden dus nog meer bevestiging van een aanhoudend herstel van de economie. Aan de doelstelling van maximale werkgelegenheid is immers ook nog niet geheel voldaan. Wat dat betreft wordt het aankomende vrijdag weer spannend met het Amerikaanse banencijfer over augustus op het programma. De consensus ligt daar op 750.000 banen en een werkloosheid van 5,2 procent. Maar daarnaast staan deze woensdag de wereldwijde PMI-cijfers voor de industrie en vrijdag die van de dienstensector ook nog op de agenda. Evenals hier en daar het consumentenvertrouwen en inflatiecijfers. Cijfers die de markt extra in beweging kunnen zetten, gezien de nagenoeg lege bedrijfsagenda.
Ook niet onbelangrijk is aankomende woensdag de OPEC+ meeting, die de voorgenomen productieverhoging van 400.000 vaten per dag heroverweegt in verband met het opflakkerende coronavirus. Alhoewel de OPEC dat besluit nog rustig even kan uitstellen vanwege de orkaan Ida. Oliemaatschappijen als BP (LON:BP), Chevron (NYSE:CVX) en Shell (AS:RDSa) hebben in de Golf van Mexico noodgedwongen hun personeel van verscheidene platforms moeten evacueren en hebben daarmee de olieproductie al met meer dan 1,6 miljoen vaten verminderd.
Voor president Biden extra reden om er op te blijven aandringen de olieproductie te verhogen. De benzineprijs in de Verenigde Staten is dit jaar immers al flink gestegen en dat zint Joe Sixpack niet. Een daling van de olieprijs zou dan ook een welkome stimulans zijn voor het verdere herstel van de Amerikaanse economie. En dat extra ruggensteuntje zou Biden ook wel kunnen gebruiken nu zijn populariteit door de aanhoudende coronabesmettingen én zijn desastreuze Afghaanse exit tanende is.