De overname van TNT EXPRESS door UPS heeft interessante gevolgen voor POSTNL(EUR 4,67 - advies verhoogd van Houden naar Kopen). POSTNL heeft een belang van 29,8% in TNT Express; dit belang is inmiddels ter overname aangeboden. Dankzij het geld dat POSTNL ontvangt voor de aandelen TNT, kan POSTNL dit jaar wellicht een cash dividend uitkeren. Wij verhogen ons advies voor POSTNL naar Kopen.
Aangezien POSTNL het belang van 29,8% in TNT verkoopt aan de overnemende partij UPS, zal er bij het afronden van de overnamedeal een forse som geld worden bijgeschreven op de bankrekening van POSTNL. Het bedrijf ontvangt een bedrag van EUR 1,5 miljard voor het belang in TNT EXPRESS, wat resulteert in een boekwaarde van EUR 600 miljoen. In de markt wordt verwacht dat POSTNL allereerst een deel van dit geld zal aanwenden om de schuldenpositie te verlagen.
In de tweede plaats wordt de kans groter dat POSTNL dankzij de verkoop van het belang in TNT EXPRESS dit jaar een cash dividend zal uitkeren. Wij zijn ook van mening dat die kans groter is geworden. In onze optiek zijn de mogelijke voordelen van de verkoop van het belang in TNT nog niet geheel verdisconteerd in de koers van het aandeel POSTNL. Wij verhogen daarom ons advies voor POSTNL van Houden naar Kopen. Daarbij hanteren wij een koersdoel van EUR 5,80.