ORACLE (Houden) neemt Micros Systems over voor 68 dollar per aandeel in contanten. Dit heeft de Amerikaanse producent van bedrijfssoftware maandag formeel bekendgemaakt.
De totale overnamesom komt uit op 4,6 miljard dollar. Micros Systems is een bedrijf dat gespecialiseerd is in het ontwikkelen en verkopen van geïntegreerde hardware en software aan de horeca en detailhandelssector. Met deze activiteiten wordt een operationele marge van 20% behaald en een fantastisch rendement op het eigen vermogen van meer dan 50% (op aangepaste basis).
De deal lijkt in onze optiek strategisch goed te onderbouwen. Toch is de aankoopprijs niet laag. In ons positieve scenario komt de waardering van Micros uit op 70 dollar per aandeel. Voor aandeelhouders van Micros is de overname dan ook een mooie beloning. Daarnaast geloven we ook dat Micros kan helpen om ORACLE's financiële en technologische kracht te versterken voor zowel bestaande als nieuwe klanten.
Door de overname krijgt ORACLE direct toegang tot een klantenbestand en een expertise in de horeca- en detailhandelssector. Micros verkoopt op dit moment de producten met behulp van een directe sales-afdeling. ORACLE zou eventueel aan de klantengroep (meer dan 330.000) van Micros ook analyse- en databasesoftware kunnen verkopen.
Wij handhaven het Houden-advies voor ORACLE. Onze schatting voor de fair value ligt op 41 dollar per aandeel.