Dat het optimisme onder de beleggers groot is staat buiten kijf. De Dow Jones behaalde gisteren het eenendertigste slotrecord van 2024. Wel werd het enthousiasme enigszins getemperd door het zwakker dan verwachte Amerikaanse consumentenvertrouwen. Het woord ‘enigszins is hier zeker op z’n plaats, want een minder cijfer dan verwacht heeft als pluszijde dat de kans op een renteverlaging van nogmaals 50 basispunten op 7 november groter wordt. Inmiddels wordt die kans op 60,2 procent ingeschat. Diezelfde gedachtegang zien we hier in Europa waar tegenvallende economische groeicijfers ervoor gezorgd hebben dat de kans op een nieuwe renteverlaging door de ECB in oktober in een week tijd van 20 naar 55 procent gestegen is.
De wereldwijde beurzen profiteerden gisteren echter nog het meest van de aangekondigde Chinese stimuleringsmaatregelen. Om de kredietverstrekking een boost te geven wordt een aantal belangrijke rentetarieven verlaagd. Datzelfde geldt voor de verplichte reserves die commerciële banken moeten aanhouden. Daarnaast probeert men de druk op de vastgoedmarkt te verlichten door de rente op hypotheken te verlagen en hoeven Chinezen die een tweede woning willen kopen nog maar 15 procent eigen geld mee te nemen in plaats van 25 procent. Als klap op de vuurpijl probeert de centrale bank de beurs te stimuleren die al jarenlang in een negatieve trend zit. Banken en verzekeraars mogen tegen onderpand iets meer dan 100 miljard euro lenen om daarmee aandelen te kopen.
Ondanks dat economen de maatregelen in twijfel trekken pakte deze aankondiging door de Peoples Bank of China goed uit voor de Chinese beurs. Ook Westerse aandelen met een flinke blootstelling aan de Chinese economie zoals luxegoederenconcern LVMH (EPA:LVMH) en ijzerertsproducent Rio Tinto (LON:RIO) wisten hiervan te profiteren.
Trump’s dreigement deert Deere niet
Dat de strijd om de Amerikaanse kiezer is losgebarsten merkte landbouwmachinefabrikant John Deere (NYSE:DE) afgelopen maandag. Tijdens een toespraak op een evenement in West-Pennsylvania dreigde Donald Trump de tractormaker importheffingen van 200 procent op te leggen. Het gevolg was dat de koers van het aandeel aanvankelijk nabeurs anderhalf procent daalde.
Trump uitte zijn dreigement omdat Deere afgelopen zomer meldde de kosten te willen verlagen. Dat wil het concern doen door onder andere de productie van compacte landbouwmachines van Iowa naar Mexico verplaatsen en meer dan 2.000 werknemers ontslaan. Niet alleen liggen de verzwakte marktomstandigheden daaraan ten grondslag, maar ook de kostbare deal met de United Auto Workers vakbond uit 2021. Daarin werd onder meer een loonsverhoging van 30 procent over zes jaar vastgelegd, net als betaald ouderschapsverlof en een ziektekostenverzekering zonder premies. Dat laat zich intussen voelen en noopt een bedrijf als Deere tot kostenbesparende maatregelen om internationaal concurrerend te blijven.
Of het zin heeft en/of terecht is om Deere zware importheffingen op te leggen is maar de vraag. Het is niet zo dat Trump het bedrijf van dumping of oneerlijke handelspraktijken kan beschuldigen. Deere blijft een op en top Amerikaans bedrijf dat de meeste van de machines die het concern in Amerika verkoopt ook daadwerkelijk in Amerika fabriceert. Het bedrijf heeft ongeveer 30.000 werknemers in dienst bij meer dan 60 Amerikaanse vestigingen. Daarnaast werken er nog 50.000 mensen bij z’n dealers en heeft Deere in 2023 meer dan 16 miljard dollar uitgegeven aan Amerikaanse leveranciers. Wie Trump met z’n dreiging van importheffingen lijkt te raken zijn Amerikaanse boeren die hun landbouwmachines in dat geval duurder zullen zien worden.
Aangezien Deere nog de meeste van z’n producten in Amerika zal blijven produceren, en het tarief dus op slechts een beperkt aantal geïmporteerde onderdelen zal worden toegepast, zal de negatieve impact klein zijn. Dat realiseerden beleggers zich later ook. Het dreigement van Trump, met als hoofdreden lokaal stemmen te winnen in een swingstate, namen ze uiteindelijk dan ook met een korreltje zout. De koers van het aandeel Deere steeg gisteren zelfs iets harder dan de Dow Jones index.
Ironisch genoeg zou een dergelijke importheffing een schending van het door Trump zélf in 2020 ondertekenende US-Mexico-Canada vrijhandelsakkoord zijn. Een dergelijk akkoord kan een president niet op eigen houtje intrekken. Daarvoor zal de hulp van het Congres nodig zijn. De komende weken mogen beleggers op nog meer verkiezingsretoriek rekenen, maar of dat uiteindelijk echt z’n weerslag krijgt op de beurs?