Breaking news
0
Reclamevrije versie. Ga voor een nog betere Investing.com-ervaring. Bespaar tot 40% Meer details

Nog vier jaar Powell

Door Fintessa (Jan-Willem Nijkamp)Marktoverzicht23.11.2021 15:10
nl.investing.com/analysis/nog-vier-jaar-powell-200206770
Nog vier jaar Powell
Door Fintessa (Jan-Willem Nijkamp)   |  23.11.2021 15:10
Bewaard. Zie Bewaarde items.
U hebt dit artikel al opgeslagen in uw Bewaarde items
 

Nog vier jaar

Gisteren werd bekend dat Jerome Powell voor een tweede termijn van vier jaar wordt benoemd als gouverneur van de Federal Reserve. Geen onbelangrijke gebeurtenis daar centrale bankiers sinds de kredietcrisis een zeer voorname rol spelen in de economie en op de beurzen. En de Federal Reserve geldt nog steeds als de belangrijkste centrale bank. Feitelijk is de Fed niet alleen de centrale bank van de Verenigde Staten, maar van de wereld. De aandelenmarkten veerden aanvankelijk op om vervolgens, tegen het slot hun winsten toch weer in te leveren. De Nasdaq sloot zelfs met een verlies van 1,3 procent. De rente op zowel 2 als 10-jaars staatsleningen liep op.

Biden’s keuze

Met de benoeming van Powell door president Biden werden twee zaken duidelijk. Ten eerste blijken de gematigde Democraten binnen de partij de overhand te hebben boven de progressieven, die immers een sterke voorkeur hadden voor opponent Lael Brainard. Deze meer duivisch ingestelde tegenstrever van Powell wordt vice-voorzitter. Ten tweede maakte Biden met deze keuze duidelijk dat de oplopende inflatie een probleem voor hem begint te worden. Powell wordt gezien als degene die dat probleem het best kan bestrijden.

De rente blijft achter

Want bestrijding van het inflatiegevaar zal de komende jaren de voornaamste taak van de Fed-gouverneur worden. Recent bleek de consumentenprijsindex in de Verenigde Staten met maar liefst 6,2 procent gestegen. Een niveau dat de markten 30 jaar niet meer hadden gezien. Een stijgende inflatie brengt normaal gesproken een hogere rente met zich mee. Het grote raadsel van dit moment is echter het feit dat de rente maar niet echt wil stijgen. Zo staat de 10-jaars rente in de Verenigde Staten ondanks de fors opgelopen inflatie nog steeds maar op 1,63 procent. Een stuk lager nog dan in het voorjaar toen de inflatie minder hard opliep.

Waarom?

De grote vraag onder beleggers is waarom die rente zo achterblijft. Want gecorrigeerd voor de 10-jaars inflatieverwachting bedraagt de reële rente in de Verenigde Staten nog steeds ruim 1 procent negatief. En dat terwijl de arbeidsmarkt hard aantrekt, de bedrijfswinsten de verwachtingen ver overtreffen en de huizenmarkt booming is. De Federal Reserve van Atlanta verwacht zelfs een economische groei in het vierde kwartaal van rond de 8 procent op jaarbasis! Bij dergelijke cijfers hoort toch zeker geen schamele 1,63 procent rente?

Tijdelijk?

Als reden hiervoor wordt vaak aangevoerd dat de markt het verhaal van de centrale bankiers dat deze inflatie slechts van tijdelijke aard is nog altijd geloofd. De opgelopen prijzen voor grondstoffen, de vervoerskosten en de loonstijgingen zouden slechts het gevolg zijn van een mismatch tussen vraag en aanbod als gevolg van het snelle herstel uit de pandemie. Een andere, niet oninteressante reden is dat de Amerikaanse economie zo zwaar met schulden beladen is dat iedere renteverhoging een beetje economische groei onmiddellijk in de knop zal breken. De economie van de Verenigde Staten – net als de wereldeconomie – kan helemaal geen serieuze renteverhoging meer aan.

Voorproefje

Mocht de Federal Reserve op de rem trappen dan zal waarschijnlijk een stevige correctie op de beurzen volgen. Een voorproefje hiervan hebben we drie jaar geleden kunnen zien. Toen Powell in het vierde kwartaal van 2018 besloot tot meerdere renteverhogingen zakte de S&P 500 met 20 procent naar beneden. Powell moest onmiddellijk op zijn schreden terugkeren.

Schuldenval

De Verenigde Staten – en feitelijk de hele wereldeconomie – bevindt zich in een schuldenval. De schuldenlast is zo omvangrijk dat iedere renteverhoging tot grote schade zal leiden. Hoe hier uit te komen zonder een stevige recessie? De Federal Reserve lijkt al enige maanden bezig aan een voorzichtige poging. Sinds begin september bleef de Fed voor 373 miljard dollar aan staats- en hypotheekobligaties opkopen en verruimde de markten verder. Tegelijk verkocht zij in dezelfde periode – middels repo-transacties -  doodleuk 438 miljard aan obligaties. Feitelijk is de Fed dus al aan het verkrappen. Ondanks deze verkrapping zette de S&P 500 overigens 12 nieuwe All Time Highs in deze periode neer. Verkrappen zonder al te veel financiële schade, een ware balancing act. Powell mag nog vier jaar op een dun koord blijven dansen. De financiële markten kijken ademloos toe.

Nog vier jaar Powell
 

Gerelateerde Artikelen

Tom Lassing
Marktbeeld 2 dec 2021 Door Tom Lassing - 02.12.2021 2

De Turkse minister van Financiën is ontslagen. Erdogan gaat nu voor 100% voor het dictatorschap. Die minister moest het beleid van Erdogan uitvoeren en deed dat keurig, maar met...

Corné van Zeijl
Gasvoorraden zijn laag   Door Corné van Zeijl - 11.10.2021

Economische vooruitblik EuropaRisico's voor fallout Evergrande (HK:3333). Vraag naar olie herstelt zich, maar gasvoorraden zijn heel laag. En hoe ontdek je een bubbel.

Nog vier jaar Powell

Voeg een reactie toe

Richtlijnen voor commentaar

Wij raden u aan om reacties te gebruiken om interactie met gebruikers aan te gaan, uw perspectief te delen en vragen te stellen aan auteurs en elkaar. Met het oog op het hoge niveau van conversatie dat wij allemaal waarderen en verwachten te behouden, dient u de volgende criteria in het achterhoofd te houden:

  • Verrijk het gesprek
  • Blijf geconcentreerd en op het goede spoor. Plaats alleen materiaal dat relevant is voor het onderwerp dat wordt besproken.
  • Wees respectvol. Zelfs negatieve meningen kunnen positief en diplomatiek worden weergegeven.
  • Gebruik standaard schrijfstijl. Voeg interpunctie, hoofdletters en kleine letters toe.
  • LET OP: Spam en/of reclameboodschappen en links in een bericht zullen worden verwijderd.
  • Vermijd godslastering, laster of persoonlijke aanvallen gericht op een auteur of een andere gebruiker.
  • Alleen opmerkingen in het Nederlands zullen worden toegestaan.

Daders van spam of misbruik zullen van de site worden verwijderd en zijn uitgesloten van toekomstige registratie naar goeddunken van Investing.com.

Schrijf hier uw gedachten
 
Weet u zeker dat u deze grafiek wilt verwijderen?
 
Post
Ook posten op :
 
Vervang de toegevoegde grafiek met een nieuwe grafiek?
1000
U kunt op dit moment geen opmerkingen plaatsen, vanwege negatieve meldingen van andere gebruikers. Uw status zal door onze beoordelaars worden geëvalueerd.
Wacht een minuutje voordat u weer een commentaar plaatst.
Bedankt voor uw commentaar. Wij willen u erop wijzen dat alle commentaren op "in afwachting van goedkeuring" komen te staan, totdat deze door onze moderators worden goedgekeurd. Het kan daardoor enige tijd duren voordat het op onze website verschijnt.
 
Weet u zeker dat u deze grafiek wilt verwijderen?
 
Post
 
Vervang de toegevoegde grafiek met een nieuwe grafiek?
1000
U kunt op dit moment geen opmerkingen plaatsen, vanwege negatieve meldingen van andere gebruikers. Uw status zal door onze beoordelaars worden geëvalueerd.
Wacht een minuutje voordat u weer een commentaar plaatst.
Voeg Grafiek toe aan Commentaar
Blokkering bevestigen

Weet u zeker dat u %USER_NAME% wilt blokkeren?

Als u dit doet, kunnen u en %USER_NAME% geen publicaties meer van elkaar zien op Investing.com.

%USER_NAME% is toegevoegd aan uw lijst met geblokkeerde personen

Omdat u de blokkering van deze persoon net hebt opgeheven, moet u 48 uur wachten om hem/haar weer te kunnen blokkeren.

Rapporteer dit commentaar

Ik vind dit commentaar

Commentaar gemarkeerd

Bedankt!

Uw bericht is ter beoordeling verstuurd naar de moderatoren
Algemene voorwaarden: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Inschrijven via Google
of
Inschrijven via e-mail