Nieuwe obligatie Peugeot boekt vooruitgang op de secundaire markt

De nieuwe obligatie Peugeot SA is nu ook beschikbaar op de secundaire markt. De beleggers die de trein op de primaire markt gemist hebben, kunnen dus trachten weer aan te pikken door zich te positioneren op het schuldpapier van de Franse constructeur.

Ze moeten dan wel bereid zijn om iets meer te betalen dan de uitgifteprijs. De eerste prijzen die op de secundaire markt voor de nieuwe obligatie Peugeot SA genoteerd werden, draaiden immers rond 100,75% van de nominale waarde, terwijl dat bij de uitgifte 99,366% was. Daardoor is het rendement gedaald tot 6,31% tegenover 6,625% op het moment van de uitgifte. De coupon is gelijk aan 6,5% gedurende de looptijd van de obligatie, die 5,5 jaar bedraagt en 18 januari 2019 als einddatum heeft. Dat betekent ook dat als eerste een lange coupon zal uitbetaald worden.

De lening maakt deel uit van de niet-gegarandeerde seniorschuld van de Franse autogroep. Ze heeft een omvang van 600 miljoen euro, geld dat zal gebruikt worden om de algemene doelstellingen van de onderneming te vervullen.

Betere financieringsvoorwaarden

De obligatie-emissie van de Franse autoconstructeur Peugeot SA werd dinsdag halverwege de ochtend in gang gezet en op iets meer dan een uur afgerond. De operatie werd goed onthaald door de interveniënten op de markt. Getuige daarvan het orderboekje, dat gesloten werd op een bedrag van 3,25 miljard euro, terwijl uiteindelijk slechts voor 600 miljoen uitgegeven werd.

De vorige uitgifte van Peugeot dateert van maart laatstleden. De constructeur haalde toen in het totaal een miljard euro op met eindvervaldag op 6 maart 2019. De uitgifteprijs bedroeg 99,494% van de nominale waarde en de coupon 7,375%, wat een rendement bij uitgifte opleverde van 7,5%.

Op het ogenblik dat ze geplaatst werd, genoot die obligatie de rating Ba3 (negatieve vooruitzichten) bij Moody’s en BB- (negatieve vooruitzichten) bij Standard & Poor’s. Op de secundaire markt lagen de jongste transactieprijzen voor deze lening iets boven 105%. Het rendement schommelt rond 6%.

De obligatie die dinsdag uitgegeven werd, krijgt van Moody’s de rating B1 (negatieve vooruitzichten) en van Standard & Poor’s BB- (negatieve vooruitzichten). In beide gevallen is dat dus in de highyieldcategorie.

Wat de geboden premie betreft, bood Peugeot SA dinsdag een supplementaire rente boven de midswap van 504,5 basispunten. Bij de uitgifte in maart was dat 657,4 basispunten.

Peugeot SA heeft dus een lagere coupon aangeboden voor een langere looptijd en dat ondanks het feit dat de rating intussen door Moody’s verlaagd werd.