De lijst met emittenten opgesteld door Oblis werd nogmaals uitgebreid met een nieuwe naam. Het betreft meer bepaald die van Builders FirstSource, een bedrijf dat in het kader van de herfinanciering van de schulden 400 miljoen dollar heeft opgehaald.
Oblis maakt van de gelegenheid gebruik om de lezers deze emittent voor te stellen. Builders FirstSource is bij de Belgische beleggers waarschijnlijk minder goed bekend, maar daarom niet minder interessant. De nieuwe obligatie biedt namelijk een goede diversificatie voor beleggers die in dollar willen beleggen en die daarbij een relatief hoog risico voor lief nemen.
Builders FirstSource is op zijn thuismarkt de grootste leverancier van bouwmaterialen en alles wat daarmee op het vlak van goederen en diensten verband houdt. Het bedrijf richt zich op de professionals actief in de nieuwbouw, de reparatie en de renovatie. Het bedrijf maakt, installeert en verkoopt een breed gamma aan producten uit de bouwsfeer.
Het gamma omvat onder andere vloeren, wandpanelen, trappen, binnen- en buitendeuren, vensters, lijsten op maat en ander gespecialiseerd houtwerk. Ook binnenbekleding voor huizen wordt door het bedrijf geleverd.
Vorig jaar bereikte de omzet meer dan 7 miljard dollar. Builders FirstSource, dat actief is in 39 staten en in 75 van de 100 stedelijke gebieden in de Verenigde Staten, beschikt zodoende een portefeuille die qua activiteiten geografisch breed gespreid is en, daarbij samenhorend, een evenwichtige aanwezigheid op de eindmarkten.
Obligatie gezocht door de beleggers
Builders FirstSource realiseerde vorig jaar zoals gezegd een omzet van ruim 7 miljard dollar (7,72 miljard dollar om precies te zijn) en een nettowinst van 205 miljoen dollar. De uitstaande schulden bedragen 1,56 miljard dollar.
Het bedrijf haalde vorige week 400 miljoen dollar op met een obligatie die loopt tot 2026 met een coupon van 6,75% die jaarlijks in 2 schuifjes wordt betaald.
Het betreft dus een hoogrenderende (speculatieve) obligatie met een rating « B2 » bij Moody’s.
Moody’s verwacht een verbetering van de schuldensituatie
Fundamenteel is het bedrijf kerngezond maar Builders FirstSource is actief in een sector met een sterk cyclisch karakter, met de onderliggende risico’s die daaraan verbonden zijn. Wanneer de bouwsector snel achteruit zou boeren, kan dit negatieve gevolgen hebben voor het kredietprofiel van het bedrijf.
De analisten van Moody’s rekenen er niettemin op dat het management van Builders FirstSource een voorzichtige financiële politiek zal blijven voeren. Het bedrijf kan zijn voordeel halen uit de gunstige situatie op de Amerikaanse bouwmarkt, wat zich zou moeten vertalen in sterke operationele resultaten en een verbetering van de schuldensituatie binnen de komende 18 maanden.
De nieuwe obligatie, verkrijgbaar in coupures van 2.000 dollar, is gezocht door de beleggers, wat zich vertaalt in een koers die is opgelopen tot 102% van de nominale waarde.