JP Morgan Chase (USD 36,07) rapporteerde afgelopen vrijdag kwartaalcijfers. Beleggers waren vooral geïnteresseerd in de impact van het handelsschandaal binnen de bank dat eerder dit jaar aan het licht kwam. JPMorgan wist de markt gerust te stellen: het handelsverlies kwam overeen met de verwachtingen. Wij volgen JPMorgan met een Kopen-advies.
JPMorgan zag de omzet in het tweede kwartaal uitkomen op USD 22,9 miljard; een daling van 16% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Wel werd hiermee de marktconsensus overtroffen: analisten hadden gerekend op een omzet van USD 21,8 miljard. De winst per aandeel (wpa) bedroeg USD 0,67 (exclusief eenmalige posten). Dit was een tegenvaller: analisten hadden een wpa van USD 0,76 becijferd.
Beleggers en analisten waren echter vooral geïnteresseerd in de impact van het handelsschandaal dat eerder dit jaar aan het licht kwam. In dat opzicht wist JPMorgan de markt gerust te stellen: het totale handelsverlies over het tweede kwartaal bedroeg USD 4,4 miljard. Hiermee bleef deze aderlating binnen de door de markt verwachte bandbreedte (een handelsverlies van USD 3 miljard tot USD 5 miljard).
Wij houden vast aan onze positieve visie ten aanzien van JPMorgan. Een groot deel van de bezorgdheid over de impact van het handelsschandaal werd vrijdag door bank weggenomen. Hoewel het vertrouwen in JPMorgan een deuk heeft opgelopen door het debacle, lijkt het hier te gaan om een incident. Het aandeel JPMorgan heeft een koers/winstverhouding van 7,4 (op basis van de verwachte winst in 2013); hiermee ligt de waardering van het aandeel onder het sectorgemiddelde (9,6). Hier dient wel bij vermeld te worden dat de koersontwikkeling van het aandeel JPMorgan iets achterblijft bij die van Amerikaanse sectorgenoten. Wij volgen JPMorgan met een Kopen-advies.