Olie zal waarschijnlijk de enige grondstof blijven die de komende maanden 'echt van belang' is voor beleggers en handelaren, aangezien de crisis rond de Iraanse sancties de prijs van ruwe olie tot het kookpunt gedreven heeft, terwijl mijnbouwproducten en agrarische futures het slachtoffer worden van importheffingen van de handelsoorlog, aldus fondsbeheerders en analisten van investeringsbanken. De olieprijzen zijn het afgelopen jaar rond 50% gestegen en hebben hun hoogste niveau sinds november 2014 bereikt, grotendeels dankzij zorgvuldig gecoördineerde productieverminderingen door de Organisatie van Olie-exporterende Landen (OPEC), 's werelds machtigste grondstoffenkartel.
Een aantrekkende Amerikaanse economie, een scherper dan verwachte daling van de Amerikaanse ruwe olievoorraden, een afnemende productie van schalie-olie in de Verenigde Staten en andere wereldwijde verstoringen van de toevoer hebben bijgedragen aan de prijsontwikkeling. Hoewel een occasionele uitverkoop de opmars enigszins wist te temperen, blijft de algemene trend opwaarts en het prijsvooruitzicht van olie solide.
De vooruitzichten voor de meeste andere grondstoffen zijn op zijn best gezegd troebel. Koperfutures zijn dit jaar met meer dan 10% gedaald als gevolg van de afzwakkende wereldwijde vraag, nog verergerd door de zorgen over vergeldingsmaatregelen uit China, de EU en andere landen op de Amerikaanse importheffingen. Zelfs goud, dat normaal gesproken altijd gelijke tred houdt met de olieprijs, heeft geleden onder de sterke dollar.
Op het agrarische front staan sojaboonfutures op een dieptepunt sinds 2008. Hoewel suiker één van de weinige gewassen lijkt te zijn dat aan de trend lijkt te ontkomen en beter presteert, relateren analisten deze opkomst ook aan de olieprijs, omdat uit suiker afkomstige ethanol als biobrandstof dienst doet en gelijke tred houdt met de stijgende benzineprijzen.
"Er is geen twijfel mogelijk. Olie was de eerste in de huidige grondstoffencyclus om een bullmarkt te betreden en dat verklaart het fenomeen eromheen", zegt Adam Sarhan, oprichter en CEO van het in New York gevestigde wereldwijde kapitaalfonds 50 Park Investments. "Het feit dat olie de andere grondstoffen aanvoert, weerspiegelt de inherente zwakke punten in de andere markten. Groot institutioneel geld koopt olie. De Amerikaanse economie groeit. De vraag naar olie stijgt", aldus Sarhan. Hij zegt dat hij namens zijn klanten nu extra veel aandacht aan olie schenkt, boven andere grondstoffen.
Een vat Amerikaanse ruwe olie, gekoppeld aan een West Texas Intermediate (WTI) contract op de New York Mercantile Exchange, levert meer dan $74 op. Brent, de Britse wereldwijde referentie voor olieprijzen die op de Intercontinental Exchange wordt verhandeld, zweeft boven de $78 per vat. Slechts een jaar geleden stonden beide prijzen op ongeveer $50 per vat.
Veel analisten zien WTI boven de $80 per vat gaan en Brent naar $90 en verder, wanneer de Verenigde Staten de olievoorraden van Iran, 's werelds op drie na grootste exporteur van ruwe olie, met succes weten te blokkeren. De Iraanse leveringsscrisis barstte los in mei, nadat president Donald Trump een internationale overeenkomst van de regering Obama had teruggedraaid en sancties tegen Iran instelde zolang Teheran zijn nucleaire programma niet beëindigde. Sinds het nemen van dat besluit heeft het Witte Huis andere landen onder druk gezet om geen Iraanse olie meer af te nemen.
Iran heeft als vergelding gedreigd de Straat van Hormuz af te sluiten, een smalle doorgang binnen het Iraanse rechtsgebied dat eenderde van alle olie uit de Golfstaten doorlaat naar belangrijke markten in Azië, de Stille Oceaan, Europa, Noord-Amerika en elders. Analisten zeggen dat de prijs van ruwe olie niet te laag ingeschat kan worden als beide dreigingen werkelijkheid worden.
Vorige week nog brachten analisten van investeringsbank Morgan Stanley hun voorspelling voor Brent in de komende zes maanden met $7,50 per vat omhoog tot $85, waarmee ze Trumps strenger dan verwachte Iran-beleid alvast doorrekenden. "We denken dat de risico-rendementverhouding voor olie op korte termijn veel hoger is dan voor andere grondstoffen", zegt Jonathan Goldberg, oprichter van het in New York gevestigde energiehedgefonds BBL Commodities. Goldberg, een voormalige energiehandelaar van Goldman Sachs en Glencore, heeft ook een macrofonds gelanceerd waarmee hij $1 miljard wil inzamelen voor het verhandelen van valuta en aandelenindexen op basis van brede grondstoffentrends.
Goldberg zei dat hij vooral geïnteresseerd was in het spel tussen de front month en de termijncontracten in ruwe olie, vanwege de premie op olie bij levering op afbetaling. Het grote aantal nieuwe longposities stuwde de zesmaandelijkse WTI-premie op tot meer dan $6 per vat.
"We denken dat de spreads aan de voorzijde van de curve zullen blijven presteren vanwege de lopende belangen," zei Goldberg, verwijzend naar de overstapbeleggers om hun front-month positie in olie te behouden naarmate contracten aflopen. "Leveringsverstoringen uit Iran, Canada, Libië en Venezuela, samen met een relatief sterke vraag komen samen om de vooruitzichten voor olie op korte termijn zeer positief te maken", voegde Goldberg eraan toe. "Hoewel elke grondstof verhandeld wordt op basis van eigen fundamenten, biedt olie momenteel de beste perspectieven voor beleggers vanwege de unieke toevoersituatie."