Groeivooruitzichten Chevron blijven intact

ArcelorMittal (EUR 9,80 - Kopen) zag het bedrijfsresultaat (EBITDA) in het tweede kwartaal dalen tot USD 1,7 miljard terwijl er in dezelfde periode vorig jaar nog sprake was van een EBITDA van USD 2,6 miljard. De daling is in lijn met onze verwachting.

ArcelorMittal heeft de outlook voor heel 2013 verlaagd naar USD 6,5 miljard terwijl eerder op meer dan USD 7,1 miljard werd gerekend. De CEO heeft aangegeven dat ArcelorMittal in het tweede halfjaar betere resultaten kan laten zien, maar verwacht wel dat de cijfers in het derde kwartaal lager zullen uitkomen dan in het tweede kwartaal.

De onderliggende omzet daalde met 16 procent (jaar-op-jaar), onder andere veroorzaakt door zwakkere vraag en lagere prijzen. De onderliggende EBITDA voor het tweede kwartaal steeg met 19 procent ten opzichte van het eerste kwartaal. Het bedrijfsresultaat werd positief beïnvloed door betere volumes en mix- en prijsontwikkelingen bij de staal producerende divisies. De resultaten werden iets teruggehouden door de prijsontwikkeling van ijzererts.
De Flat Carbon-divisie in Amerika rapporteerde tegenvallende resultaten met een EBITDA van USD 293 miljard, wat een daling van 33 procent impliceert (kwartaal op kwartaal). De lagere resultaten werden voornamelijk veroorzaakt door een daling van de staalproductie met 10 procent. In Europa liet de divisie wel een positieve ontwikkeling van het bedrijfsresultaat zien, omdat de kostenbesparingen hebben geleid tot een betere marge. De EBITDA nam met 64 procent toe (kwartaal op kwartaal). De ontwikkelingen in de basismaterialen is niet goed. ArcelorMittal verwacht dat de prijzen en vraag zwak zullen blijven.

De omzet kwam uit op USD 20,197 miljard, waar werd gerekend op USD 20,282 miljard. Het nettoverlies kwam uit op USD 780 miljoen, waar werd uitgegaan van USD 153 miljoen. Het kostenbesparingsprogramma vordert. ArcelorMittal wil voor het einde van 2015 USD 3 miljard hebben bespaard. Op dit moment is USD 0,6 miljard bespaard.

De nettoschuld is gedaald naar USD 16,2 miljard. De daling werd geholpen door verkopen van bezittingen, lagere dividenduitkeringen en doordat nieuw kapitaal werd opgehaald. ArcelorMittal had zelf gemikt op een verlaging naar USD 17 miljard voor het einde van juni. In de tweede helft van het jaar zal de schuld wel weer iets groeien tot boven de USD 17 miljard, door een geplande investering in het werkkapitaal en de jaarlijkse dividendbetalingen. Het doel om de schuld te reduceren tot USD 15 miljard op middellange termijn blijft staan.