Tevens bleef de rating voor de obligatie uitgegeven door Aldesa Financial Services, een 100% dochter van één van de grootste bouwgroepen in Spanje en Mexico, gehandhaafd op « B ». Dat is één van de hoogste niveaus in de categorie « High yield ».
‘De stabiele outlook weerspiegelt onze verwachting dat Aldesa zijn schuldratio’s zal kunnen verbeteren tussen nu en de volgende belangrijke vervaldatum van obligaties in 2021. Het getuigt tevens van een aanvaardbare situatie wat de schuldenpositie betreft, rekening gehouden met een gezonde cash flow en met het ontbreken van schulden op korte termijn, zo staat in de mededeling van Fitch Ratings te lezen.
Weinig bewegingsruimte
Het ratinghuis benadrukt nochtans de zwakke financiële structuur van Aldesa die het Spaans bedrijf weinig bewegingsvrijheid geeft om een eventuele faling (default) te vermijden in een zwakke economische omgeving. Wanneer we er aan herinneren dat het hier een relatief klein bedrijf betreft met een zakencijfer van minder dan 1 miljard euro, is nog een andere negatieve factor aan bod gekomen.
Op de obligatiemarkten had het bericht van Fitch weinig invloed op de obligatiekoers van Aldesa Financial Services.
Verkrijgbaar in coupures van 100.000 euro werd met deze obligatie 250 miljoen euro opgehaald. Ze loopt tot 1 april 2021, heeft een coupon van 7,25% (*) en kan worden gekocht aan 90,90% van de nominale waarde. Daardoor bedraagt het rendement 10,32%. Dit hoog rendement toont waarschijnlijk voldoende aan dat er aan deze obligaties risico’s verbonden zijn.
Van Spanje over Polen naar Mexico
Aldesa is gespecialiseerd in burgerlijke bouwkunde, in gebouwen voor de industriële sector met speciale afmetingen, in hernieuwbare energie en in concessies (autoroutes…). Met 2.600 werknemers realiseert dit bedrijf dat 40 jaar geleden werd opgericht volgens de eigen website meer dan 60% van zijn omzet in het buitenland (Mexico, Peru, Guatemala, Polen, Roemenië en India).
Vorig jaar werd een omzetcijfer van 846,37 miljoen euro gerealiseerd en een brutowinst van 91 miljoen euro. De volledige cijfers zijn op de website van het bedrijf beschikbaar.