Europcar (PA:EUCAR) Mobility kondigde begin augustus de overname aan van Fox Rent A Car. Daarmee begeeft het derde leasingbedrijf in de wereld zich op de Amerikaanse markt. We kijken even naar de obligatie met een looptijd van 7 jaar in euro.
Met een marktaandeel van 27% is Europcar (PA:EUCAR) Mobility een grote speler op de Europese markt. Met deze overname wordt het bedrijf actief op de Amerikaanse markt en dan meer bepaald in het segment van de goedkope wagens.
Fox Rent a Car beschikt over een vloot van 18.000 voertuigen. De Verenigde Staten zijn de grootste markt voor leasingauto’s en Europcar (PA:EUCAR) Mobility focust zich daar vooral op de Europese reizigers die elk jaar naar de VS gaan.
Een overnamebedrag werd niet bekendgemaakt, wel blijkt dat Fox Rent a Car een sterke groeier is op de Amerikaanse markt. In de periode 2013 tot 2018 bedroeg de groei op jaarbasis telkens meer dan 6%. Met vooral een aanwezigheid op de luchthavens bedroeg de omzet vorig jaar 280 miljoen dollar.
Een operationele winst van 22 tot 28 miljoen euro
Volgens Spread Research moet het overgenomen bedrijf een bijdrage van 22 tot 28 miljoen dollar leveren aan de operationele winst van de groep. Die Ebitda bedroeg vorig jaar 390 miljoen dollar.De Amerikaanse markt wordt gedomineerd door 3 grote namen (Enterprise, Hertz (NYSE:HTZ) en Avis) die samen een marktaandeel van 95% hebben. De invloed van de overname zou dus eerder beperkt zijn.Ze zou hoofdzakelijk met eigen middelen gefinancierd worden en dankzij de verwachte synergie-effecten zou het kredietprofiel van het bedrijf sterk blijven.
Laatste overname in het kader van externe groei ?
Voor Europcar (PA:EUCAR) Mobility kan de overname van Fox Rent a Car het einde betekenen van de overnamegolf die 2 jaar geleden werd ingezet. Zo werden in het kader daarvan het Spaanse Goldcar en het Duitse Buchbinder overgenomen.
Gemikt wordt op een omzetcijfer van 4 miljard euro en 15 miljoen klanten tegen 2023.
Dit jaar wordt een omzet van minstens 3 miljard euro verwacht. Zodoende zal het objectief 2020 één jaar vervroegd worden bereikt. De Ebitda zou 375 miljoen euro bedragen.
Een rendement van 3,60%
Europcar (PA:EUCAR) Mobility Group heeft verschillende obligaties uitstaan. In april werd een obligatie met een looptijd van 7 jaar naar de markt gebracht, die nu een rendement van 3,62% oplevert.
Verkrijgbaar in coupures van 100.000 euro kan ze gekocht worden aan 102%. Ze heeft een rating « B » bij Standard & Poor’s.
Begin dit jaar was de rating van de senior niet-gewaarborgde schulden van Europcar (PA:EUCAR) Mobility nog altijd « B- ».
De goede operationele prestaties, de vooruitgang geboekt de integratie van Goldcar en Buchfinder en de strategie ter diversificatie (met focus op stedelijke mobiliteit) hebben Standard & Poor’s er toe gebracht om de kredietrating voor Europcar (PA:EUCAR) Mobility Group in april op te trekken.
