Onmiddelijke instap om de obligatie van Promontoria Holding met vaste rentevoet en looptijd tot 15 augustus 2023 te ontdekken.
Promontoria Holding is een maatschappij opgericht in het kader van de overname voor een bedrag van 1,20 miljard euro in juni 2018 van Worldwide Flight Services (WFS) door Cerberus Capital Management (die het bedrijf op zijn beurt had gekocht van het beleggingsfonds Platinum Equity). Moedermaatschappij Promontoria Holding rekent dus op de inkomsten van dochter WFS om te voldoen aan de obligatieverplichtingen.
Opgericht in 1971 stelt Worldwide Flight Services (WFS) zichzelf voor als één van de wereldleiders in dienstverlening aan de luchtvaart en als de nummer 1 in de vrachtafhandeling. Het bedrijf is wereldwijd aanwezig in meer dan 196 luchthavens in 22 landen. De dienstverlening (op de grond, behandeling van de bagage, technische diensten…) gebeurt aan meer dan 270 luchtvaartmaatschappijen. Elk jaar worden 50 miljoen passagiers bediend en 6,30 miljard ton aan vracht afgehandeld. Het bedrijf stelt 23.000 mensen te werk en realiseert een omzetcijfer van 1,20 miljard euro.
S&P waarschuwt voor het cyclisch karakter van de activiteiten in het vervoer via de lucht en in de vrachtafhandeling. Daardoor blijft de pricing power voor WFS beperkt. De internationale uitstraling en het feit dat het bedrijf eigendom is van de opslagplaatsen zijn anderzijds pluspunten. S&P voegt er nog aan toe dat Cerberus sneller te vinden zal zijn voor overnames op basis van de schulden en voor uitkeringen aan de aandeelhouders dan een bedrijf dat WFS om strategische redenen zou hebben overgenomen.
Moody’s zit op dezelfde golflengte en wijst ook naar de stabiele klantenbasis en naar de klantentrouw als 2 positieve factoren. Ze laten toe om de activiteiten te concentreren op een beperk aantal klanten.
De obligatie Promontoria Holding 6,75% - 15/08/2023 biedt op basis van een koers van 100,96% een rendement van 6,42%. Met een rating B2 bij Moody’s en B bij S&P, onderaan de speculatieve categorie, is deze obligatie te krijgen in coupures van 100.000 euro van de nominale waarde.