De jongste dagen zijn er heel wat nieuwe obligaties op de markt gebracht, waardoor de selectie van Oblis met verschillende namen werden uitgebreidd.
Vandaag kijken we even naar een obligatie van Orano, een voormalige divisie van Areva, actief in de sector van de kernenergie.
Bij de presentatie van de jaarcijfers van Orano in maart kondigde de CFO van deze specialist in alles wat met uranium te maken heeft al aan beroep te willen doen op de obligatiemarkten.
Minder dan een maand later maakte Orano bekend 750 miljoen euro te willen ophalen in het kader van de herfinanciering van de schulden.
De vraag voor de nieuwe obligatie bedroeg ongeveer 2 miljard euro.
Op basis van een koers aan pari biedt de obligatie van dit Frans bedrijf met een omzetcijfer van 3,60 miljard euro een rendement van 3,50%.
Verkrijgbaar in coupures van 100.000 euro heeft deze senior niet-gewaarborgde obligatie een rating « BB+ » bij Standard & Poor’s, waarmee ze aan de bovenkant van de categorie High Yield gesitueerd mag worden.
Opgemerkt moet worden dat de groep ook een gedeeltelijk terugbetaling heeft gelanceerd op de obligatieleningen 2023 en 2024, uitgegeven door Areva en overgedragen aan Orano in het kader van de herstructurering van de Areva-groep.
Dit gedeeltelijke terugkoopbod is ingegaan op 9 april 2019 en zal eindigen op 16 april 2019. Het doel van deze transacties is de langetermijnfinanciering van de Groep te vernieuwen en het schuldprofiel van de Groep te optimaliseren.
Wat moeten we weten over Orano ?
Met 16.000 medewerkers in Frankrijk en elders in de wereld is Orano een belangrijke speler in de sector van de kernenergie.
Deze oude dochter van Areva ontwikkelt producten met een hoge toegevoegde waarde in de nucleaire energie. Daarmee levert het bedrijf naar eigen zeggen een belangrijke bijdrage in de strijd tegen de uitstaan van CO².
Vorig jaar zag het bedrijf de omzet met 5,90% dalen tot 3,60 miljard euro, nadat het jaar voordien een omzetdaling met 11% werd opgetekend.
Deze daling was het gevolg van het feit dat de belangrijkste spelers in de sector hun investeringen op een lager pitje hebben gezet. Ook het kostenplaatje werd gedrukt.
Vorig jaar haalde het bedrijf voor bijna 2 miljard euro aan nieuwe contracten binnen, waardoor er voor minder dan 32 miljard euro aan orders in het boekje stonden.
Nochtans werkt het bedrijf met contracten op zeer lange termijn, meer bepaald wat betreft de verrijking van uranium en de recyclage van brandstoffen voor rekening van EDF.
Objectief wat betreft cash flow is bereikt
Het management had een objectief van een positieve cash flow voor 2018 vooropgesteld en dat doel werd inderdaad bereikt. Uiteindelijk was de cash flow zelfs 158 miljoen euro positief.
Een negatieve cash flow wil zeggen dat er meer geld wegvloeit uit het bedrijf dan dat er binnenkomt. Vergelijk het met een huisgezin dat meer geld uitgeeft dan dat er binnenkomt, waardoor er geld moet worden geleend om het verschil bij te passen.
Volgens CEO Philippe Knoche was de positieve cash flow te danken aan een goede dynamiek bij de mijnbouwactiviteiten en in de verrijking, waarbij de klanten vertrouwen bleven geven aan het bedrijf ondanks de moeilijke marktomstandigheden.
Ook dankzij de deelname van de Japanse industriële bedrijven MHI en JNFL aan de kapitaalverhoging kon het bedrijf de schulden afbouwen van 3 tot 2,30 miljard euro op het einde van vorig jaar.
Voor dit jaar wordt, rekening houdend met een moeilijke marktsituatie op een stabiele omzet gerekend, waarna die vanaf 2020 weer kan groeien.