EDF, Wendel, Valeo… een overzicht

EDF, Wendel, Valeo… een overzicht van de situatie op de primaire markt in januari

Eeuwigdurende obligaties, tijdsduur van 100 jaar, van 61 jaar, de tendens tot verlenging van de looptijden is ongetwijfeld het belangrijkste element dat uit de resultaten van de primaire markt in deze maand januari kan worden afgeleid. De obligatieuitgiftes van EDF blijven in dat opzicht emblematisch.

De Franse groep heeft, afgezien van een indrukwekkend aantal geplaatste leningen, vooral met succes ongewone looptijden onderzocht en getest.

EDF heeft de schuld van 100 jaar zowel in dollar als in pond sterling geplaatst, en ondertekent daarmee de eerste uitgifte met zo'n lange looptijd in pond sterling. Deze tijdsduur was nog nooit in dollar door een Europese onderneming getest, tot de tevredenheid van de onderneming. De coupon van 6% heeft ongetwijfeld een bijdrage geleverd aan het succes van de operatie, en beleggers getrokken die altijd op zoek zijn naar rendement en bereid zijn om risico's te nemen met langere looptijden. In deze context hebben de eeuwigdurende obligaties die daarnaast door EDF zijn aangeboden, maar eveneens de obligaties die door Orange (ex France Télécom) gelanceerd zijn, snel kopers gevonden.

Wij vestigen eveneens de aandacht op de door Enel en ENI gerealiseerde operaties. Enel heeft een lening afgerond met een tijdsduur van 61 jaar (maturiteit 2075), terwijl ENI het eindtermijn van de schuld in 2029 (15 jaar) heeft geplaatst.

Meerdere groepen hebben trouwens geprofiteerd van deze marktcondities, die gunstig zijn voor de verlenging van de gemiddelde maturiteit van hun schuld, onder andere door de bestaande leningen te herfinancieren.

Valeo heeft twee bestaande obligaties met maturiteit in 2017 en 2018 teruggekocht, en deze naast de schuld met eindtermijn in 2024 geplaatst, met een coupon van 3,25%. "Dit is de obligatieuitgifte die het minst duur is en met de langste looptijd die Valeo ooit heeft uitgegeven", aldus de nadrukkelijke verklaring van deze fabrikant van voertuigonderdelen.

Op het gebied van High Yield (hoog rendement) heeft ook Wendel de gemiddelde looptijd van de schuld verlengd, maar deze keer door middel van de uitgifte van een nieuwe obligatie. Het aanvankelijke plan was een bedrag van 300 miljoen euro, maar Wendel heeft uiteindelijk uitgiftes gedaan voor 400 miljoen euro, met een einddatum in januari 2021. De onderneming preciseert dat de lening 7,5 keer is overingetekend. Het is daarom geen verrassing dat de coupon 3,75% bereikt, een niveau dat nog nooit door het investeringsbedrijf voor deze tijdsduur is bereikt.