De analistendag van ebay (Houden) heeft de status van het internetbedrijf onderstreept als cruciale online marktplaats voor de wereld. Het bedrijf heeft agressieve, financiële doelstellingen op tafel gelegd.
De financiële doelstellingen voor 2015 van het bedrijf onderstreepten de enorme mogelijkheden op het gebied van mobiele en offline commercie. De outlook die ebay afgaf, hielp ook om de zorgen bij beleggers te verlichten over de dalende verkopen op online marktplaatsen, de toegenomen concurrentie en margeverschraling bij online betaaldochter PayPal.
Wij zijn ervan overtuigd dat ebay meer mogelijkheden heeft dan veel andere consumentenbedrijven om de kasstroom op te krikken. Daarom willen wij onze prognose voor de intrinsieke waarde van het aandeel met een paar dollar opwaarts bijstellen. Het aandeel won 7% na de analistendag, maar is in onze ogen nog altijd licht ondergewaardeerd.
Voorafgaand aan de dag rekenden wij erop uit dat de outlook voor 2015 de gemiddelde analistenverwachting zou overstijgen, verwachtten wij discussies over mogelijkheden voor mobiele activiteiten en voorzagen wij zorgen over margedruk bij PayPal. Wij denken dat het bedrijf voor de drie onderwerpen de verwachtingen heeft ingelost. ebay gaat uit van een omzet tussen USD 21,5 en 23,5 miljard, vlakke operationele marges van 27%, een winstgroei per aandeel tussen 15 en 19% en een kasstroom van USD 11 miljard in de jaren tot en met 2015. Het bedrijf wil tegen 2015 voor USD 300 miljard aan handel faciliteren, waarvan USD 50 miljard via mobiele platformen.
Hoewel agressief geformuleerd, achten wij de financiële doelen haalbaar. Het management heeft overtuigend uitgelegd hoe het door groei en investeringen gericht op innovatie de marges op korte termijn kan verbeteren.