DELL(USD 15 - Houden) presenteerde slechter dan verwachte eerstekwartaalcijfers en de verwachtingen voor het tweede kwartaal waren teleurstellend. Ondanks de forse daling is de waardering voor ons geen koopargument. Ons advies blijft Houden.
Het bedrijf lijkt las te hebben van mobiele alternatieven zoals tablets en smartphones van concurrenten. De eigen mobiele divisie, die verantwoordelijk is voor een derde van de omzet zag een daling met 10% en de PC-divisie daalde met 4%. De servicedivisie groeide wel verder, met 4%, maar dat was te weinig om te compenseren voor de daling elders.
De prognose voor het tweede kwartaal viel ook behoorlijk tegen. De omzetverwachting ligt lager dan de consensus.
Hoewel DELL blijft proberen minder afhankelijk te worden van mobiel en PC, heeft het bedrijf een lange weg te gaan tot het een bedrijfsmodel als IBM heeft. Meer dan de helft van de omzet blijft van die divisies afhankelijk. Daarom is de lage waardering voor ons geen koopargument. We handhaven ons advies op Houden.