Krijg 40% korting.
Nieuw! 💥 Krijg ProPicks om te zien welke strategie de S&P 500 met 1,183% heeft overtroffenKORTING van 40% benutten

Cash is king, maar hoe lang nog?

Gepubliceerd 01-11-2023, 14:08
Geactualiseerd 20-01-2019, 11:00

Alle ogen op de Fed

Morgenavond zal de Federal Reserve zijn rentebesluit bekendmaken. De markten gaan er van uit dat het huidige renteplafond van 5,50 procent ongewijzigd blijft. Een andere beslissing zou voor de nodige volatiliteit kunnen zorgen. Een paar uur eerder komt Het Ministerie van Financiën naar buiten met het Quarterly Refunding Report. Hierin maakt zij bekent voor hoeveel zij het komend kwartaal denkt te gaan emitteren aan nieuwe obligatieleningen. Dit rapport zou wel eens veel belangrijker kunnen blijken dan de beslissing van de centrale bank een paar uur later. 

Nog lang hoog

Volgens Fed-gouverneur Powell is de inflatie nog lang niet bestreden en zal de rente nog langere tijd aan de hoge kant blijven. Het deed de stemming op de beurzen geen goed. De rente liep verder op en de net ingezette herstelrally van begin oktober werd in de knop gebroken. Een gevaarlijk militair conflict in het Midden Oosten maakte beleggers nog terughoudender.

Enorm begrotingstekort

Een havikse Fed en oplopende spanningen in het Midden Oosten. Nog belangrijker is misschien het  enorme begrotingstekort in de VS. Dat moet gefinancierd worden. Een ongekende golf aan staatsleningen overspoelde de markt, juist op een moment dat de vraag naar staatsobligaties hapert. De centrale bank zelf koopt al 19 maanden geen nieuwe obligaties meer. Andere grote kopers - de centrale banken van China en Japan en de commerciële banken - hebben zo hun eigen redenen om minder obligaties te kopen. Een groot aanbod en een afnemende vraag leidde tot dalende koersen.  De rente steeg hard.

Minder leenbehoefte

Daarom is het Quarterly Refunding Report deze keer niet onbelangrijk. Het Ministerie van Financiën verwacht namelijk een kleinere leenbehoefte dan aanvankelijk ingeschat. Zij denkt de komende drie maanden voor een bedrag aan 776 miljard dollar uit de markt te gaan halen, 76 miljard dollar minder dan eerder ingeschat. Natuurlijk, nog steeds erg veel, maar het zou de markten voor even wat meer lucht kunnen geven.

2,5 procent

Beleggers zijn bezorgd om de fors opgelopen rente op 10-jaars staatsleningen. Er wordt wel gesteld dat de markt momenteel het werk van de centrale bank heeft overgenomen. Een rente van 5 procent lijkt  voldoende om de economie af te remmen.  De Federal Reserve hoeft daar niet nog eens met een renteverhoging overheen te gaan. Voor inflatie gecorrigeerde staatsleningen (TIPS) met een looptijd van 10 jaar prijzen momenteel in een inflatie in van niet meer dan 2,5 procent. De reële rente bedraagt zodoende maar liefst 2,5 procent. Een dergelijke vergoeding hebben beleggers lang niet meer gekregen op hun lening.

Een kentering

Is een kentering op komst? Inderdaad, de inflatie is nog steeds te hoog naar de smaak van de centrale bank. Maar de trend is neerwaarts. Zo is de prijs voor benzine in de VS alweer 10 procent gedaald. De kosten voor huisvesting zullen naar verwachting minder op de CPI gaan drukken. Bijzondere gebeurtenissen daargelaten is een verder dalende trend in inflatie te verwachten. Steeds meer beleggers vinden hun weg naar de obligatiemarkt. Een rente van 5 procent is niet oninteressant. Zeker niet wanneer men anticipeert op een afname van de economische groei. Het is nu mogelijk om een mooie yield voor langere tijd vast te zetten. Bekende beleggers als Bill Gross, Bill Ackman en Warren Buffet deden dat reeds. Zij kopen staatsobligaties. 

Iets meer lucht

Mocht de rente na de felle stijging sinds de zomer weer even dalen, het zou de aandelenbeurzen ook wat meer lucht geven. Het zou een gewenste steun in de rug betekenen. De bedrijfsresultaten over het afgelopen derde kwartaal liggen in ieder geval niet dwars. Analisten schatten de winstgroei over het derde kwartaal van de 500 bedrijven uit de S & P 500 in op 4,3 procent. Een maand geleden was dat nog een klein verlies.

Bodem bereikt?

De stemming is echter erg somber. Er staat zeer veel cash aan de zijlijn. Volgens de Bank of America houden cliënten 13 procent aan in cash. Hun weging in aandelen bedraagt daarentegen nog maar 58 procent. Dat was recent veel meer. Historisch gaan beleggers zelden lager dan 56 procent. Er is erg veel slecht nieuws ingeprijsd. Het wachten is op een vleugje meevallend nieuws. Uit het Midden Oosten zal dat op korte termijn waarschijnlijk nog niet komen. Maar een Amerikaanse staat die minder gaat lenen is een begin.

Actuele commentaren

Hierin maakt zij bekent !!! Lees ik… wat een kwaliteit… dit lees je nergens hoor zo’n kemmels van fouten… met uitzondering bij Tom Lassing zijn praat…. Schande
Tot de vrede in het Midden-Oosten en Ukraïne hersteld is. Niet eerder, niet later is cash geen king meer.
Cash blijft king. We laten ons niet iets ongevraagt door de strot drukken door een corrupt systeem.
Ongevraagd met een d aub. En akkoord dat ‘het systeem’ fout is. Alles gaat om geld, grondstoffen en macht. Met schuldenberg van de VS moeten ze wel meerdere oorlogen gelijktijdig doen: ‘the narrative’ voor een crash
Risico Openbaarmaking: Handelen in financiële instrumenten en/of cryptovaluta gaat gepaard met een hoog risico, zoals de kans dat u het volledige of een deel van het geïnvesteerde bedrag verliest. Daarom is deze activiteit niet voor alle beleggers geschikt. De koersen van cryptovaluta zijn zeer veranderlijk en kunnen worden beïnvloed door externe factoren zoals financiële, regelgevings- of politieke gebeurtenissen. Als u op marge handelt, zijn de financiële risico's nog hoger.
Voordat u besluit te handelen in financiële instrumenten of cryptovaluta, moet u volledig op de hoogte zijn van de risico's en kosten die zijn geassocieerd met de handel op financiële markten. U dient hierbij rekening te houden met uw beleggingsdoelen, ervaring en bereidheid om risico te aanvaarden. Win indien nodig het advies van een expert in.
Fusion Media herinnert u eraan dat de gegevens die op deze website worden vermeld niet per definitie geheel actueel of accuraat zijn. De gegevens en koersen op de website zijn niet altijd verstrekt door een markt of beurs, maar kunnen ook afkomstig zijn van marktmakers. Daarom zullen de koersen mogelijk niet accuraat zijn en kunnen zij afwijken van de daadwerkelijke koers op een markt. Het zijn indicatieve koersen die niet geschikt zijn voor handelsdoeleinden. Fusion Media en de partijen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen, aanvaarden geen aansprakelijkheid voor eventuele verliezen of schade als gevolg van uw handelstransacties of uw gebruik van de op deze website vermelde informatie.
Het is verboden de gegevens op deze website te gebruiken, op te slaan, te reproduceren, weer te geven, te wijzigen, versturen of verspreiden zonder expliciete schriftelijke toestemming vooraf van Fusion Media en/of de partij die de gegevens heeft verschaft. Alle intellectuele eigendomsrechten worden voorbehouden door de partijen en/of beurzen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen.
Fusion Media zal mogelijk een vergoeding ontvangen van de adverteerders op de website op basis van uw interactie met hun advertenties.
De Engelse versie van deze overeenkomst is de leidende versie en heeft voorrang bij eventuele discrepanties tussen de Engelse versie en de Nederlandse versie.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Alle rechten voorbehouden.