Analisten denken dat de 'Super Cycle' van Apple sinds de introductie van de iPhone X in september 2017 ten einde is. Ze hebben ook voorspeld dat het aandeel zal dalen. Maar eerder deze maand, op 5 juni, bereikten aandelen van Apple (NASDAQ:AAPL) hun hoogste punt ooit, nipt onder de $194.
Het lijkt erop dat de meerderheid van de analisten er helemaal naast zat bij hun voorspellingen over de prijsontwikkeling van de aandelen. Hun beoordeling over de Super Cycle van Apple kan echter de spijker op zijn kop slaan.
Dalende iPhone-verkopen, maar winst overtreft verwachting
De analisten van de Super Cycle richten zich nadrukkelijk op de virtueuze cirkel van reguliere iPhone-upgrades voor trouwe Apple-klanten die nieuwe smartphone-verkopen voor het bedrijf genereren en tegelijkertijd extra gebruikers binnenhalen. In het tweede fiscale kwartaal van het bedrijf dat eindigde op 31 maart steeg de iPhone-verkoop slechts met 2,9% met 52,2 miljoen verkochte eenheden.
Dat aantal was 15% lager dan de iPhone-verkoop over hetzelfde kwartaal drie jaar geleden, wat suggereert dat het bedrijf er niet in slaagt meer klanten aan te trekken voor zijn nieuwste, ultieme model, de iPhone X. Dat was het slechte nieuws. Maar het goede nieuws is dat Apple nog steeds veel geld verdient en in staat was om de winstverwachting van analisten over het tweede kwartaal te overtreffen.
Als dat zo is, waarom krijgt Apple dan niet meer liefde van analisten? Volgens Strategas Research hebben Apple-aandelen nu het laagste aantal buy ratings sinds 2009.
Een belangrijke factor waardoor veel analisten op hun hoede zijn is de beperkte omzetbasis van het bedrijf. De iPhone genereert 62% van de totale inkomsten van Apple en een nog groter percentage van de winst. In de afgelopen twee kwartalen heeft Apple 129,5 miljoen iPhones verkocht.
Dat is weinig verandering ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder. Op 8 juni, onder verwijzing naar bronnen uit de sector, meldde het Japanse financiële dagblad Nikkei dat Apple verwacht dit jaar 80 miljoen nieuwe iPhones te verzenden, 20% minder dan wat het vorig jaar rond dezelfde tijd had gepland.
Met zulke teleurstellende vooruitzichten die over het bedrijf hangen zouden beleggers er goed aan doen zich af te vragen of dit het juiste moment is om aandelen van Apple te kopen, nu de aandelenkoers zijn piek bereikt heeft en de marktkapitalisatie van het bedrijf slechts $90 miljard verwijderd is om de eerste biljonair van Amerika te worden.
Aandeel nog steeds goedkoop
Op waarderingsstatistieken zien we dat Apple-aandelen nog steeds goedkoop zijn. Zelfs nu de winsten in het afgelopen decennium met een factor 13 zijn gestegen, betalen beleggers nog steeds geen veelvoud om deze aandelen te kunnen bezitten. Met 18 keer de gerapporteerde inkomsten zijn Apple-aandelen de goedkoopste van alle bedrijven met een marktkapitalisatie van ten minste $500 miljard, volgens gegevens van Bloomberg. Als je Apple vergelijkt met andere technologische giganten als Alphabet (NASDAQ:GOOGL), het moederbedrijf van Google, en Microsoft (NASDAQ:MSFT) ziet Apple's winstverhouding er veel aantrekkelijker uit.
De andere factor die onze positieve kijk op Apple ondersteunt, is het feit dat het plan van Chief Executive Officer Tim Cook om de daling van de iPhone-verkopen tegen te gaan door de dienstverlening van het bedrijf te verbeteren zijn vruchten afwerpt. Inderdaad steeg de totale omzet van Apple met 16% ten opzichte van hetzelfde kwartaal een jaar geleden, geholpen door de stijgende omzet in de dienstverlendende sector van het bedrijf.
De omzet uit dienstverlening steeg in het afgelopen kwartaal met 31% tot een recordbedrag van $9,2 miljard. De App Store, Apple Music, iCloud-opslag en Apple Pay genereerden allemaal recordverkopen. Momenteel kan Apple de gebruikers van zijn appartuur een groeiende lijst aan diensten verkopen, die allemaal naadloos aansluiten bij de Apple-hardware.
Ook dat is zeker geen onbetekenend getal. Tijdens het fiscale jaar 2017 verkocht Apple 217 miljoen iPhones, meer dan 40 miljoen iPads en bijna 20 miljoen Macs. Als gevolg hiervan heeft het bedrijf nu 270 miljoen betaalde abonnees voor alle apps en diensten, een stijging van 100 miljoen ten opzichte van dezelfde periode een jaar geleden.
Op basis van deze cijfers verwacht Apple dat zijn inkomsten over het kwartaal dat eindigt in juni de voorspellingen van analisten zullen overtreffen, met een stijging van maar liefst 18%.
Conclusie
Beleggers die de komende jaren Apple-aandelen willen kopen en vasthouden hebben de boot nog niet gemist. We geloven dat het dienstensegment van Apple de komende vijf jaar een groei met dubbele cijfers per jaar zal genereren, waardoor de verliezen als gevolg van de afvlakkende iPhone-verkopen geleidelijk worden gecompenseerd. Zolang het bedrijf ieder jaar in een redelijk tempo apparaten blijft verkopen en inkomsten naast de iPhone kan genereren, is de gezondheid van de smartphone-branche minder relevant voor Apple.
Als dat niet overtuigend genoeg is en de dalende iPhone-verkoop een rode vlag blijft, moet u in gedachten houden dat Apple een kasvoorraad heeft van meer dan $250 miljard. En Apple zal niet aarzelen om die te gebruiken. Het bedrijf heeft een nieuw plan voor het terugkopen van aandelen ter waarde van $100 miljard aangekondigd. Dat is na de $ 23,5 miljard aan aandelen tijdens het eerste kwartaal de grootste terugkoop over één kwartaal uit de Amerikaanse bedrijfsgeschiedenis.
Wij geloven dat dit een krachtig wapen is waarmee Apple zijn aandelenkoers kan ondersteunen, zelfs tijdens moeilijke tijden. Dat maakt het aandeel natuurlijk nog aantrekkelijker als investering.