2017 was een topjaar wat betreft nieuwe hoogrenderende emissies in euro. De kans is echter klein dat die prestatie in 2018 geëvenaard zal kunnen worden. Dat lijkt op basis van de huidige statistieken alleszins weinig waarschijnlijk.
Volgens recent beschikbare cijfers hebben recent minder Europese bedrijven hoogrenderende obligaties op de markt gebracht. Op basis van cijfers verstrekt door Bloomberg en daterend van 23 februari is er door niet-financials nog voor 7,10 miljard euro aan nieuwe obligaties op de markt gebracht. Dat is een daling met 38% op jaarbasis.
Volgens Marco Salcoacci, portfolio manager bij Union Investment Privatfonds waarvan het department obligaties voor bijna 2 miljard dollar aan speculatieve leningen beheert, is de kans groot dat het sentiment op de markt een tijdje afwachtend zal worden, dit met het oog op de toekomstige evoluties op de markt.
Het gemiddeld rendement van hoogrenderende obligaties bereikte vorige week 3,40%, tegenover 2,80% 3 maanden geleden. Volgens Bloomberg Barclays is die 3,40% het hoogste niveau sinds april 2017.
Op hetzelfde moment hebben ook de verzekeringspremies voor de Credit Defaut Swaps op de Europese schuldenmarkt het hoogste niveau sinds april bereikt. Dat is onder andere het gevolg van de toegenomen volatiliteit op de financiële markten.
Tegen deze achtergrond zien sommige bedrijven af van de emissie van nieuwe obligaties, ze proberen beroep te doen op bankkredieten. Daardoor dalen de volumes op de obligatiemarkt, een trend die zich al een tijdje aftekent.
Sommige emissies in hold, anderen werden uitgevoerd
Afhankelijk van de situatie op de markt zijn sommige emissies in stand-by gezet in afwachting dat ze op een bepaalde dag toch uitgevoerd kunnen worden.
Er is bijvoorbeeld de obligatie voor een bedrag van 1 miljard euro die het Amerikaans investeringsfonds KKR & Co wil plaatsen voor de overname van de Britse voedingsgroep Flora Food Group.
De Franse toeleverancier aan de auto-industrie Faurecia (PA:EPED) heeft vorige week 700 miljoen euro opgehaald aan obligaties met een looptijd van 7 jaar. Dit bedrijf, met een rating BB+ bij Standard & Poor’s, biedt op deze lening een jaarlijks rendement van 2,625%.
Met een rating B3 bij Moody’s heeft de Deense specialist in windenergie Nordex SE (DE:NDXG) 275 miljoen euro opgehaald met een obligatie die loopt tot 2023. Deze lening draagt een coupon van 6,50% en noteert momenteel aan 99% van de nominale waarde.
Tenslotte is er de Zwitserse specialst in koffiemachines en distributieapparaten Selecta Group BV, die 765 miljoen euro ophaalde met obligaties die lopen tot 2024. Met een rating B biedt deze obligatie een vaste coupon van 5,875%.