Investeerders die willen beleggen in obligaties uitgedrukt in Braziliaanse real, kunnen met een lening van de KfW op 10%rendement rekenen. Deze AAA-obligatie van de Duitse openbare bank is deze dinsdag beneden pari verkrijgbaar tegen 93,26% van de nominale waarde.
Met een looptijd tot 15 maart 2016 biedt ze de houder een vaste jaarlijkse coupon van 6%. De lening wordt op basis van de meest recente wisselkoersen verhoogd tot 900 miljoen Braziliaanse real of ongeveer 300 miljoen euro.
Wisselkoersrisico mag niet vergeten worden
Het “uitgifterisico" is in dit geval beperkt, wat niet geldt voor het “valutarisico”. De grootte van de rendement is hier het bewijs van. In dit verband is het belangrijk te onthouden dat de Braziliaanse munt een nogal turbulent 2013 achter de rug heeft.
De real is in het afgelopen jaar aanzienlijk verzwakt ten opzichte van de referentiemunten, de dollar en de euro. De Braziliaanse munt is op de valutamarkt aangetast vanaf het moment dat de Amerikaanse economie opnieuw tekenen van herstel vertoonde, die er trouwens voor zorgden dat de Fed zijn programma voor economische steun aan de Verenigde Staten inperkte.
In deze context wilden beleggers hun posities op de grote opkomende landen dan ook liever van de hand doen, weliswaar zonder te vergeten dat sommige van die landen structurele zwakheden in hun economie vertoonden.De Centrale Bank van Brazilië (Banco Central do Brasil) kondigde eind augustus aan dat het 50 miljard zou investeren om zijn munt te corrigeren, dit terwijl ze herhaaldelijk haar voornaamste rentetarieven verhoogde.
We merken hier op dat de real sinds 29 januari meer dan 8% is toegenomen ten opzichte van de euro. Op dinsdagmorgen is een euro gelijk aan precies 3,075 BRL.
Brazilië bij Standard & Poor's verlaagd
Eind maart liet Standard & Poor’s weten dat het de beoordeling van het land neerwaarts zou bijstellen (van "BBB" naar "BBB -" ) en het zo in de categorie " speculatief " zou plaatsen. Het agentschap rechtvaardigde zijn besluit op basis van “een budgettaire ontsporing en een zwakke groei die de manoeuvreerruimte van de overheid bij eventuele externe schokken vermindert ."
In verband met de groeiprognoses heeft de Centrale Bank van Brazilië verklaard dat ze dit jaar een verhoging van het BBP met 2 % verwacht , een half procentpunt minder ten opzichte van de laatste schattingen in februari. In overeenstemming hiermee heeft ook het IMF zijn groeiprognose voor 2014 tot 1,8 % verlaagd. Als deze voorspellingen worden bevestigd, is de toename van het BBP in het jaar van de Wereldbeker lager dan de 2,3 % in 2013.