Met een wereldeconomie die vrijwel tot stilstand is gekomen, smelt de vraag naar ruwe olie weg als sneeuw voor de zon. De afgelopen dagen zagen we een prijsval zonder voorgaande op de oliemarkt.
Begin deze week waren de spelers op die oliemarkt zelfs bereid om te betalen voor het afsluiten van termijncontracten met mei als looptijd. Woensdagmorgen staan de futures op Brent (Noordzee-olie) met looptijd tot juni 2020 onder druk. Hun koers is met 13% gedaald tot 16,80 dollar per vat.
Op de obligatiemarkten zien de oliebedrijven hun risicopremies toenemen. De beleggers eisen met andere woorden een hoger rendement om deze obligaties in portefeuille te houden.
Sommige bedrijven bieden beter weerstand boden dan anderen, dit in functie van hun kredietkwaliteit. Oblis bekeek de situatie bij enkele van deze bedrijven van dichtbij.
Exxon Mobil (NYSE:XOM) : een rating AA
In deze moeilijke marktomstandigheden heeft Exxon Mobil, de grootste Amerikaanse producent van olie en aardgas, zijn financiële positie vorige week versterkt door 9,50 miljard dollar op te halen op de primaire markt. Dit bedrijf heeft een goede rating bij Standard & Poor’s ("AA").
Exxon gaf onder andere een obligatie uit met een looptijd van 3 jaar. Verkrijgbaar in coupures van 2.000 dollar draagt ze een coupon van 1,57%.
Shell (AS:RDSa) : een rating AA-
Met een iets lagere rating bij Standard & Poor’s (rating "AA-") biedt de obligatie van deze Brits-Nederlandse groep met looptijd tot 2029 op basis van een koers iets onder pari een rendement van 2,45%.
Verkrijgbaar in coupures van 1.000 dollar is ze ook toegankelijk voor de particuliere belegger.
Petroleos Mexicanos : een rating BBB
Met een rating "BBB" bij Standard & Poor’s is er de obligatie van Pemex die loopt tot 2027 en die verkrijgbaar is in coupures van 100.000 euro. De lening in kwestie, uitgegeven door het belangrijkste Mexicaans bedrijf dat bovendien de grootste bijdrage levert aan de Mexicaanse begroting, noteert onder pari.
Aan een indicatieve koers van 70% bedraagt het rendement bijna 9%. Een hoog rendement ondanks de Investment Grade rating, wat verklaard wordt het land dat de obligatie heeft uitgegeven.
Gazprom (LON:GAZPq) : een rating BBB-
Dit Russisch bedrijf is via zijn dochter Gazprom Neft actief in de oliesector. Het bedrijf gaf recent een obligatie uit die loopt tot 2025 en die verkrijgbaar is in coupures van 100.000 euro.
Aan een koers rond 100% bedraagt het rendement 2,95%. De rating bedraagt "BBB-" bij Standard & Poor’s en dat is de laagste rating in de categorie Investment Grade.
Petrobras (NYSE:PBR) : een rating BB-
In de categorie High Yield viel de keuze op de obligatie van Petrobras, de grootste emittent van obligaties in de groeilanden. Dit bedrijf heeft een lening uitstaan met looptijd van nog 3 jaar. Op basis van een koers iets onder pari bedraagt het rendement 4,25%. Verkrijgbaar in coupures van 100.000 euro heeft deze obligatie een rating "BB-" bij Standard & Poor's.