De Japanse telecom- en technologiereus Softbank Group (T:9984) had het de laatste 3 weken op de beurs niet onder de markt. Dat had te maken met de algemene zwakte van de technologiesector op de wereldbeurzen, maar ook met de verdwijning van de Saoedische journalist Jamal Khashoggi.
Het zijn met name de banden tussen Softbank Group en Saoedi-Arabië via Softbank Vision Fund die de beleggers ongerust maken. Riad wordt er namelijk van verdacht verantwoordelijk te zijn voor de verdwijning van deze journalist. De financiering van dit fonds, dat op grote schaal in de globale technologie investeert, gebeurt voor bijna de helft door een Saoedisch staatsfonds. Het betreft een bedrag van ongeveer 100 miljard euro.
De markt vraagt zich uiteraard af wat de eventuele financiële impact van deze zaak zal zijn op de Japanse holding zelf. SoftBank gaat vanwege de hoge schuldengraad al regelmatig over de tongen. Die schuldengraad is dan weer het gevolg van een serie overnames die in de afgelopen jaren werden gedaan.
Maar volgens sommige beurshuizen hoeft de hele affaire niet overroepen te worden. Makoto Kikuchi van Myojo Asset Management verklaarde aan Reuters dat de koersdaling bij het aandeel SoftBank eerder van psychologische aard is.
Op de obligatiemarkt bleef de koersdaling van de obligaties Softbank eerder beperkt, meer bepaald wat betreft de perpetuals die vorig jaar door de Japanse groep werden uitgegeven.
Softbank haalde in juli 2017 een bedrag van 4,50 miljard dollar op via de emissie van perpetuals en dat is iets wat eerder zeldzaam is voor een Japanse emittent met een speculatieve rating. De ganse operatie bleek bovendien ondanks alles een daverend succes te zijn, in het orderboekje stond boven alle verwachtingen een bedrag van 11,70 miljard dollar ingeschreven.
De eerste perpetual heeft een coupon van 6% en kan teruggekocht worden (« call ») in juli 2023. Detweede obligatie met een coupon van 6,875% heeft een call die kan uitgeoefend worden in juli 2027. Wanneer beide obligaties niet vervroegd teruggekocht worden, wordt de coupon variabel.
Deze obligaties kunnen momenteel gekocht worden aan respectievelijk 88,74% en 87,75% van de nominale waarde en dat stemt overeen met rendementen van 8,96% en 8,92%. Dit hoog rendement valt uiteraard te verklaren door onder andere de rating (B+, speculatieve categorie) en door het achtergesteld karakter van deze obligaties. In geval van een faillissement komen de bezitters van perpetuals pas na de bezitters van gewone obligaties aan de beurt, vlak voor de aandeelhouders.
Deze lening is verkrijgbaar in coupures van 200.000 dollar.