Vrijdag alweer gehaktdag voor de AEX

Net als vorige week verloopt vrijdag in mineur voor de beurzen. En omdat dit de laatste dag van de maand is, rest de conclusie dat de doorgaans goede beursmaand januari dit keer duidelijk negatief is verlopen voor de beurzen. Zo staat de AEX nu -4% voor 2014 afgezet tegen de 401 waarop we het jaar begonnen. Dit ondanks berichten over een aantrekkende economie, instroom van geld aan het begin van het jaar, en een aanzwellend aantal koopadviezen van analisten. 2014 zal geen eenduidig groeipad kennen als in 2013, en het heeft er schijn van dat dit beursjaar moeizamer wordt dan vorig jaar.

Introducties Altice en SnowWorld

Wel is er dan eindelijk de beursintroductie van Altice, het kabelbedrijf met thuisbasis Luxemburg, activiteiten in vooral Frankrijk, België en Zwitserland, en nu dan notering te Amsterdam. Vanwege de onbekend hier te lande is aan Altice relatief weinig aandacht besteed, terwijl het toch grote overeenkomsten met bedrijven als UPC en Ziggo heeft. Altice ging vanochtend tegen 28,25 euro naar de beurs, redelijk middenin de vooraf aangekondigde range. Toewijzing aan particuliere inschrijvers was ruim 23%, wat blijk geeft van voldoende belangstelling bij beleggers. Na een opening net boven 28,25 liep het aandeel door naar een top op 29,80 om daarna weer terug te vallen tot net boven de introductieprijs. Een weinig spectaculair, vrij geruisloos debuut, maar wél eindelijk een notering op Euronext Amsterdam rijker én de grootste introductie sinds 2006.

De andere emissie betreft die van SnowWorld, het nieuwbakken beursfondsje dat via een reverse listing van Fornix Biosciences en met bemoeienis van Value8 man Peter-Paul de Vries in december notering kreeg op Euronext Amsterdam. In de Tweetblog van 13 december waarschuwde ik al voor de exploitant van overdekte skihallen, en dat doe ik nogmaals nu er een emissie gaande is waarbij nieuwe stukken worden geplaatst op 8 euro. Ik zie namelijk weinig anders gebeuren dan een massale toevloed van nieuwe aandelen op deze koers en een koers die daarna weinig hoger zal noteren dan deze 8,00. Op dit moment betreft de notering van SnowWorld namelijk een volstrekt illiquide handel van iets meer dan 300.000 stukken free float. Na toevloed van de nieuwe aandelen betreft deze free float ongeveer 3,3mln stukken, allemaal vers op de markt tegen waarschijnlijk 8 euro of daaromtrent. Gezien de totale illiquiditeit in het huidige orderboek van het aandeel, kan het weinig anders dan dat de nieuwe beurskoers ook ras wegzakt van de huidige 13,26 (omzet welgeteld 435 stuks) naar de 8 euro regionen. En dan nog is het aandeel met een snel berekende 0,45 euro winst per aandeel rijkelijk betaald. Inschrijven/deelnemen aan de emissie van SnowWorld lijkt dan ook een groot avontuur, op basis van de huidig bij mij bekende gegevens raad ik het af. Advies SnowWorld: verkopen (13,265 of 29 januari 2014)

Analisten strooien met koopadviezen, waarschuwing emissie SnowWorld

Zomaar een bloemlezing uit de analistenadviezen van woensdagochtend:

* DSM van houden naar kopen bij Rabo
* Wereldhave van neutraal naar kopen bij UBS
* Galapagos naar kopen bij UBS
* USG People van houden naar kopen bij ING
* Arseus van houden naar kopen bij ING

Is het een teken aan de wand dat analisten nu rijkelijk met koopadviezen beginnen te strooien, juist nu de aandelen na een topjaar 2013 beginnen uit te toppen en we verleden week de eerste tekenen van correctie zien? Wat moet de belegger met koopadviezen voor aandelen als USG People en Arseus, als je ziet dat eerstgenoemde op 1 juli 2013 nog 5 (!) euro noteerde en inmiddels 140% hoger. En Arseus, een degelijk farmaciebedrijf, heeft er een rit van zo’n 60% koerswinst in 2013 opzitten. Zijn deze koopadviezen dan niet rijkelijk laat. Hallo ING, waar waren jullie in de zomer van vorig jaar toen USG voor vijf luttele eurootjes te koop was? Zijn dit soort koopadviezen geen mosterd na de maaltijd, of sterker nog een teken dat aandelen prijzig worden en de markt aan het toppen is?
Eerlijk gezegd heb ik weinig met analisten op, het zijn zolderkamergeleerden die goed zijn in het doorwroeten van jaarverslagen en bedrijfsresultaten, maar gespeend van elk marktgevoel. Dat is dan nog daar aan toe, zolang hun adviezen maar oprecht zijn en goed te verantwoorden. Daar twijfel ik met name bij 2 laatstgenoemde ING adviezen sterk aan.

Verkoopkandidaten binnen AEX en Midkap

De laatste weken hebben we de eerste correctie van 2014 gezien. Vooralsnog heeft deze correctie weinig meer om het lijf dan eerdere correcties zoals we die in oktober en december zagen. Tijdens die laatste correctie behandelde ik in mijn tweetblogs (op de VermogensVisie site per weeknummer na te lezen) enkele verkoopkandidaten ofwel aandelen die ik in geval van correctie duidelijk dalingspotentieel toedicht. Ik zeg nadrukkelijk ‘potentieel’, omdat een vaardige belegger ook van periodes van koersdalingen kan profiteren. De namen die ik toen noemde, herhaal ik hieronder met het destijds afgegeven advies en koersdoel, waarbij opvalt dat de meeste aandelen rond dezelfde koers noteren als begin december. Meestal zijn ze eerst meegestegen in de rally tot AEX 408, maar zijn ze even hard teruggezakt.

Vraag is wat met deze algemene adviezen te doen. Het is voor mij meer het afgeven van de te verwachten richting van het aandeel in geval van een netto gelijkblijvende beurs (AEX), of in geval van een verdere correctie. Op dat moment komt een stuk timing om de hoek kijken. Én dus de manier waarop je van de koersdaling gebruikt wilt maken, ofwel de keuze van het geschikte beleggingsinstrument. Want een algemeen advies afgeven is één, dat omzetten in een concreet advies is een tweede. Voor de abonnees heb ik daarom uit bovenstaande namen het aandeel gekozen dat ik op dit moment het meeste dalingspotentieel toedicht. Zij hebben dit uitgewerkte advies dinsdag per email toegestuurd gekregen en kunnen het nalezen op de site.

Leon Hillen

VermogensVisie Nederland

Disclaimer: privé geen positie in genoemde aandelen op moment van schrijven

Leon Hillen is een selfmade beursdeskundige en expert op het gebied van stockpicking. Op zijn persoonlijke website vermogensvisie.nl geeft hij zijn mening over de markt, financieel-economische ontwikkelingen en fondsen. Via een geheel eigen werkwijze selecteert hij kansrijke danwel ondergewaardeerde fondsen en onderzoekt en beoordeelt deze op koopwaardigheid en potentieel rendement. Zijn beste stockpicks worden aan zijn abonnees ter advies voorgelegd. Volg hem ook via twitter.com/leonhillen of facebook.com/VermogensVisie