Gouverneur Lesetja Kganyago van de Reserve Bank merkte op Zuid-Afrika gevangen zit in een spiraal van tegenvallende economische groei op een moment dat de centrale bank niet in staat is een steentje bij te dragen om de economie in een hogere versnelling te brengen.
De basisrente in het land bedraagt nu 7% en dat op een moment dat voor dit jaar niet meer dan een nulgroei wordt verwacht. Op de meeting van de Groep van 20 in het Chinese Chengdu verklaarde Kganyago dat de economische groeivertraging niets van doen heeft met technische factoren, maar wel alles met de monetaire politiek.
Zuid-Afrika heeft dringend behoefte aan structurele hervormingen, dit om het hoofd te kunnen bieden aan een aantal zware uitdagingen. Het land wordt niet alleen geconfronteerd met de grootste droogte in meer dan een eeuw, maar ook met lage grondstoffenprijzen en met de mogelijke gevolgen van de Brexit.
Zwakke cijfers in verband met de evolutie van de export rechtvaardigen een verlaging van de rente, maar op dat vlak steekt de inflatie stokken in de wielen. Sinds vorig jaar juli heeft de Reserve Bank of South Africa de basisrente met 125 punten verhoogd om de inflatie terug te dringen in de gewenste bandbreedte van 3 tot 6%. Tot dusver is dat nog niet gelukt.
Een rendement van 8,50% in ZAR
Wie gelooft dat de rand steun kan krijgen van stabiele rentevoeten, mag naar een obligatie in deze munt kijken. Ons oog viel op een obligatie van European Investment Bank met een looptijd tot 21 december 2026 en een coupon van 8,125%. Aan een koers van 97% bedraagt het rendement iets meer dan 8,50%.
Het betreft een senior niet-gewaarborgde obligatie verkrijgbaar in coupures van 5000 ZAR. EIB heeft bij Standard & Poor’s een rating AAA. Het valutarisico mag in het geval van de rand uiteraard niet over het hoofd gezien worden.
