Vallourec (PA:VLLP) is als Frans internationaal bedrijf gespecialiseerd in stalen buizen zonder lasnaad die vooral bestemd zijn voor de oliemarkt. De beurskoers van het aandeel Vallourec heeft donderdag de sterkste stijging in 20 jaar laten optekenen, dit nadat de beleggers zich gerustgesteld voelden door de financiële prestaties geleverd door het bedrijf.
Vallourec maakte niet alleen een stijging van de nettowinst bekend, maar kondigde tevens nieuwe besparingsmaatregelen aan. Als gevolg daarvan stond de koers bij het slot van de handel op de beurs van Parijs x% in de plus. Het aandeel werd afgevlagd boven 2 euro na de sterkste stijging in 20 jaar te hebben laten optekenen.
Zo krijgt Vallourec op de beurs een welgekomen zuurstofkuur, want het aandeel behoorde tot het weinig benijdenswaardige groepje van meest geshorte aandelen in Parijs.
De koers kreeg extra wind in de zeilen door het bericht van de verlenging van de kredietlijnen. Daardoor is de behoefte aan een herfinanciering op korte termijn weggvallen, een scenario waar sommige waarnemers wel degelijk rekening mee hielden.
Bovendien vielen ook de vooruitzichten niet tegen, het management gaat uit van een sterke stijging van de operationele winst. In Noord-Amerika zou de positievere trend uit het vierde kwartaal zich verder zetten, in Europa, Afrika en het Midden-Oosten trekken de activiteiten weer aan.
De free cash flow over het laatste kwartaal van 2018 bedroeg 76 miljoen euro positief, tegenover 153 miljoen euro negatief in het derde kwartaal. Het management sprak dan ook van een « positief signaal ».
Een negatieve cash flow betekent dat er per saldo geld wegvloeit uit een bedrijf. Om de rekeningen te doen kloppen, moet er dus geld worden geleend. En dat is een situatie die niet kan blijven duren.
Fors hogere Ebitda
Onderaan de streep was er nog een netto verlies van 502 miljoen euro, tegenover 537 miljoen euro het jaar voordien.
Uitgaande van constante wisselkoersen steeg de omzet met 10,80% tot 3,92 miljard euro.
Ook de operationele winst kwam met 150 miljoen hoger dan verwacht uit. Vorig jaar bedroeg die maar 2 miljoen.
Voor dit jaar wordt opnieuw een forse groei van de operationele winst verwacht. In Duitsland heeft het bedrijf 600 jobs geschrapt.
Obligaties hebben een stijgende trend opnieuw te pakken
Op de olie- en aardgasmarkt is Vallourec aanwezig met een volledige lijn van ongelaste stalen buizen en premium verbindingen bestemd voor de drilling en met buizen voor het aanleggen van pijplijnen en voor het boren van putten in extreme omstandigheden (hoge druk, hoge temperatuur, moeilijke bodems, diepzee)
Op de elektriciteitsmarkt is Vallourec aanwezig met een gamma buizen van topkwaliteit bestand tegen extreme temperaturen en tegen hoge druk. Andere specialiteiten zijn buizen voor de petrochemie (raffinaderijen), voor de fabriekssector (hydraulische cilinders, werktuigmachines enzovoort), voor de autosector, voor de bouw (stadions en andere complexe bouwwerken) en voor andere sectoren.
In de afgelopen jaren plaatste Vallourec verschillende obligaties in de markt. Zo werd in april nog 400 miljoen euro opgehaald via een obligatie met looptijd tot 2023 en met een coupon van 6,375%. In reactie op de publicatie van de cijfers steeg de koers van deze obligatie met enkele basispunten.
Het rendement bedraagt echter nog steeds ongeveer 11% en dat hoge rendement geeft meteen al aan dat het hier een speculatieve obligatie bedraagt (« B- » bij Standard & Poor’s).
Sinds het dieptepunt opgetekend begin deze maand is de koers met een 20-tal punten gestegen.
Deze emissie garandeert dat Vallourec de obligatie zal kunnen terugbetalen die in augustus op de afloopdatum komt.
Rekening gehouden met de terugbetaling van de obligatie die loopt tot 2019 komt de volgende obligaties dan slechts in 2022 op de vervaldag.
Meer financiële informatie over dit bedrijf is op internet te vinden.
