Volgens de analisten van HSBC is de opwaartse beweging bij de rente nog maar pas begonnen, zij rekenen op een stijging richting 2,50% en dat op relatief korte termijn. Over een periode van iets meer dan 3 maanden is de basisrente in de VS inmiddels al met bijna 1% gestegen.
Over de afgelopen zeven dagen is er sprake van een stijging met bijna een half procent. Het aantrekken van de rente heeft echter gevolgen die veel verder reiken dan alleen maar de rente in de VS, want ook de forexmarkten was er veel beweging. De kop van jut waren de valuta’s uit de emerging markets, want die werden op grote schaal verkocht.
Sinds de verkiezing van Trump moest de Mexicaanse peso circa 13% prijsgeven, de Zuid-Afrikaanse rand en de Braziliaanse reaal gaven elk 7% prijs. Ook één van de forse verliezers was de Chinese yuan, die terugviel tot het laagste niveau in bijna 8 jaar. De roebel wist het verlies te beperken tot 2%.
Of met andere woorden: de stijgende rente in de VS duwde de valuta’s onder de groeilanden onderuit. Over een periode van 5 dagen steeg de dollar met 1,70% ten opzichte van een korfje met munten uit de emerging markets. Nooit eerder in de afgelopen 5 jaar was zo’n grote stijging opgetekend.
Volgens analist Steven Major heeft Donald Trump bij zijn verkiezing klaar en duidelijk gesteld dat hij meer inflatie wil, onder andere door fors te investeren in infrastructuurwerken. Meer inflatie wil zeggen hogere rentevoeten en dus automatisch ook een stijging van de dollarkoers.
In zo’n scenario zal er onvermijdelijk geld uit de munten van de groeilanden naar de dollar vloeien. Maar anderzijds moet het gevaar op een forse waardestijging van de dollar ook niet overschat worden, want een te dure dollar zou slecht nieuws zijn voor de Amerikaanse economie.
De beleggers die vertrouwen zouden hebben in een gunstige evolutie op lange termijn van de valuta's uit de groeilanden kunnen veel obligaties in onze selectie vinden.