De obligatie met een looptijd tot 2020 en een coupon van 7% noteerde meteen na de aankondiging van de kapitaalverhoging aan 69,40%, dit volgens de cijfers verstrekt door Tradeweb. Afgelopen vrijdag bedroeg de koers nog 77,20%. Op basis van de koers van maandag bedroeg het rendement op deze obligatie 17%.
Meestal heeft het bericht over een kapitaalverhoging een positief effect op de obligatiekoersen. De obligaties van OHL, een ander Spaans bedrijf, stegen op hetzelfde moment fors in reactie op het bericht dat ook dit bedrijf met een kapitaalverhoging uitpakt.
Wat was er dan mis met Abengoa? Het bedrijf publiceerde afgelopen vrijdag de kwartaalcijfers en die waren niet meteen imponerend. Voor het lopende boekjaar verwacht Abengoa nog een free cash flow van 600 tot 800 miljoen euro, waar eerst op 1,40 miljard euro was gerekend. In feite kwam het bedrijf dus met een winstwaarschuwing die aan duidelijkheid weinig te wensen overliet.
Maar vooral strategisch beging Abengoa een grote flater. CEO Santiago Seage had voor het weekend nog plechtig aangekondigd dat er van een emissie geen sprake zou zijn. Dat was dus vrijdag, terwijl maandag er dus toch een kapitaalverhoging werd aangekondigd. Volgens de analisten was er tijdens het weekend mogelijk druk uitgeoefend van de kant van de banken, zodat Seage zijn woorden snel weer moest inslikken. Uiteraard stellen de obligatiemarkten een dergelijke bocht van 90° totaal niet op prijs.
Andere energiegroepen hebben ook obligaties lopen. Dat is bijvoorbeeld het geval met het Franse GdF Suez (rating A), dat een lening heeft uitstaan die loopt tot 13 maart 2026, met coupon van 1% en koers van 94,85%. Nieuw op de markt is een obligatie van Beijing Energy, looptijd tot 28 juli 2018, coupon 1,50% en koers van 99,91%.