De lening van de automobieltoeleverancier Valeo (PA:VLOF) met een restduur van 4 jaar gaat sedert enkele dagen in stijgende lijn op de secundaire markt, na een moeilijke maand maart waarin de koers van 111% naar 91% van de nominale waarde zakte. De obligatie met een “BBB-“ rating (“Investment grade” categorie) staat momenteel aan 99,4% van de nominale waarde genoteerd, of een rendement van 3,4%.
De Covid-19 crisis, die ook de autosector treft, heeft logischerwijs gevolgen voor Valeo, een toeleverancier die gespecialiseerd is in systemen en uitrusting om de CO2-uitstoot te verminderen (hybride auto’s, elektrische auto’s…) en in de ontwikkeling van intuïtief rijden (autonome wagens…). Vandaar de recente evolutie van deze lening.
De groep, die ook wisselstukken levert aan de autoconstructeurs en de zelfstandige dealers, heeft onlangs zijn vooruitzichten voor 2020 laten varen door de onzekerheden rond de impact van de pandemie.
In een communiqué van Valeo staat te lezen dat de daling van de activiteit in de tweede helft van maart zijn invloed begint te hebben op hun fabrieken in Europa en Noord-Amerika, en aangezien er ook nog geen einde van de crisis in zicht is, worden hun financiële doelen voor 2020 gefnuikt.
Om deze situatie aan te pakken laat de Franse groep weten dat ze een reeks maatregelen heeft genomen, zoals alle investeringen en alle kosten die niet noodzakelijk zijn om verder te kunnen werken, drastisch terug te schroeven en een strikte, dagelijkse opvolging van de cash flow toe te passen.
Daarnaast is Valeo er in geslaagd om voor 1 miljard euro bijkomende kredietlijnen te openen bij hun belangrijkste bankinstellingen. Zo beschikken ze nu over 2,3 miljard euro niet-opgenomen kredietlijnen. Hiermee denkt het bedrijf het hoofd te kunnen bieden aan een verlenging van de huidige crisis. Ze hebben geen Franse staatswaarborg aangevraagd voor hun financiering en ook geen uitstel van betaling voor hun fiscale en sociale bijdragen.
In 2019 behaalde de groep Valeo een omzet van 19,2 miljard euro. Op 31 december 2019 hadden ze 114 700 medewerkers in dienst verspreid over 33 landen, in 191 productiesites, 20 onderzoekscentra, 39 ontwikkelingscentra en 15 distributie-eenheden. Valeo staat op de Beurs van Parijs genoteerd met een beurskapitalisatie van circa 3,7 miljard euro.