De Duitse onderneming LINDE houdt zich bezig met gasproductie en is tevens actief als ingenieursbedrijf. LINDE levert industriële gassen welke gebruikt worden in, onder meer, de staalindustrie en de energiesector. Deze week kondigde LINDE aan, het Amerikaanse bedrijf Lincare over te nemen. Lincare is een bedrijf dat actief is als leverancier van gassen die in de medische sector worden ingezet. De door Lincare geleverde medische gassen worden ingezet ten behoeve van patiënten die lijden aan ziekten die gerelateerd zijn aan COPD (chronic obstructive pulmonary disorder), waaronder chronische bronchitis en longemfyseem. Daarnaast worden met de door Lincare geproduceerde gassen patiënten met longkanker en slaapapneu behandeld.
In de periode van 2001-2011 heeft Lincare zich in de VS ontwikkeld tot marktleider binnen de thuiszorg. Het marktaandeel van het bedrijf steeg in deze tien jaar van 11% naar 28%. Lincare behoort tot de vier leveranciers van medische gassen die in heel de VS actief zijn; de operationele marges van het bedrijf liggen ongeveer twee keer zo hoog als die van de belangrijkste concurrenten. De overname van Lincare past in het streven van LINDE om te groeien binnen het medische segment. Lincare beschikt over geavanceerde technologie en heeft veel kennis in huis. LINDE verwacht dat de overname van Lincare reeds in het eerste jaar positief zal uitwerken op de winst per aandeel; daarnaast denkt LINDE door de overname synergievoordelen te kunnen realiseren.
Wat ons betreft sluit Lincare goed aan bij de bestaande portfolio van LINDE. Op korte termijn kan het groeimomentum te lijden krijgen van de onzekerheid rond de hervormingen binnen de Amerikaanse gezondheidszorg. Maar wij verwachten dat de overname van Lincare op lange termijn positief uitpakken zal uitpakken voor LINDE, onder meer vanwege de sterke marktpositie waarover Lincare beschikt. Ons advies voor het aandeel LINDE verhogen wij overigens niet; wat ons betreft zijn er interessantere spelers te vinden binnen de chemiesector. Ons Houden-advies voor het aandeel LINDE blijft derhalve van kracht.