Deutsche Bank (DE:DBKGn) heeft gemengde resultaten bekendgemaakt. Het boekjaar 2018 was opnieuw winstgevend, maar daar stond tegenover dat het resultaat onder de verwachtingen van de analisten uitkwam.
De Duitse bank, die algemeen wordt beschouwd als één van de belangrijkste systeembanken in de wereld, realiseerde vorig jaar een nettowinst van 341 miljoen euro, tegenover een verlies van 735 miljoen euro het jaar voordien. Het management bevestigde dat de objectieven voor kostenbesparingen en reductie van het personeelsbestand gerealiseerd werden.
Bovendien werd er vooruitgang geboekt wat betreft het vinden van aanvaardbare oplossingen voor de talrijke gerechtszaken die tegen de bank lopen. Voor 19 van 20 gevallen zou een oplossing in zicht zijn. Hoopgevend is dat geen enkel nieuw geval aan de lijst moest toegevoegd worden. Voor de juridische problemen werd een provisie van 1,20 miljard euro aangelegd en dat was 40% minder dan het jaar voordien.
Wat de provisies voor probleemkredieten: deze bleven stabiel op 525 miljoen euro.
« Dat we opnieuw winstgevend waren, bewijst dat Deutsche Bank op de goede weg is », zo stelde CEO Christian Sewing in een toelichting op de cijfers. Sewing staat sinds april 2018 aan het hoofd van de bank.
Huiszoekingen, rating en stress test
Maar de bank heeft toch nog een eindje weg af te leggen. Het omzetcijfer is met 4% gedaald ten opzichte van 2017. Die daling kan verklaard worden door de strategische maatregelen die werden getroffen, maar ook door nieuw negatief nieuws inclusief huiszoekingen in de kantoren van de bank op het einde van de maand november.
De resultaten over het vierde kwartaal waren minder goed. Onderaan de streep stond een verlies van 409 miljoen euro, waar de verwachting van de markt maar op een negatief resultaat van 275 miljoen euro lag. Op jaarbasis daalde de omzet met 2% tot 5,60 miljard, hoofdzakelijk als gevolg van een daling van de inkomsten uit de obligatiehandel met 23%. Dit is één van de meest winstgevende activiteiten van de bank.
De aandeelhouders mogen rekenen op een dividend van 11 dollarcent. Dat is een magere troost, gegeven het feit dat de beurskoers van Deutsche Bank in 2018 met 56% is gedaald. Die daling was dan weer te wijten aan het feit dat de Amerikaanse dochter niet door de stress testst raakte en aan een verlaging van de kredietrating. De beurskapitalisatie bedraagt momenteel ongeveer 16 miljard euro. Door de aanhoudende problemen bij Deutsche Bank wordt het scenario gevoed over een mogelijke fusie met Commerzbank (DE:CBKG).
Op de beurs van Frankfurt sloot het aandeel Deutsche Bank vrijdag 1 februari stabiel af in reactie op de publicatie van de cijfers.
Op de obligatiemarkt was de reactie eerder positief. De obligatie Deutsche Bank AG 2,75% - 17/02/2025verkrijgbaar in coupures van 1.000 euro noteert nu aan 98,50% van de nominale waarde, waardoor het rendement 3,03% bedraagt. Deze junior achtergestelde obligatie heeft een rating BB+ bij Standard & Poor’s en dat is de hoogste rating in de categorie « High Yield ».
Merken we nog op dat de rating van de obligaties van dezelfde emittent in NZD, USD, AUD en RUB (roebel) een streepje hoger is, meer bepaald BBB- bij S&P. Dat is inderdaad in de categorie Investment Grade en de hogere rating heeft betrekking met het feit dat het hier senior obligaties betreft. Een schuld die senior is heeft voorrang wat de terugbetaling betreft in vergelijking met een achtergestelde schuld.