Forex: Belangrijke week voor de boeg, waar moet je op letten?

Inflatie- en BBP-rapporten van de VS en de eurozone, samen met drie aankondigingen van het monetaire beleid van de centrale bank, zorgen voor een drukke handelsweek. Big tech namen, zoals Amazon (NASDAQ:AMZN), Apple (NASDAQ:AAPL), Facebook (NASDAQ:FB) en Google (NASDAQ:GOOGL) zullen ook hun winsten bekendmaken, en de nieuwe hoogtepunten van de S&P 500 vertellen ons dat beleggers op zoek zijn naar goede resultaten.

Voor de U.S. dollar, zou de PCE-deflator op vrijdag belangrijker moeten zijn dan de vervroegde publicatie van Q3 GDP. De kerndeflator van de PCE, de favoriete inflatiemaatstaf van de Federal Reserve, zal naar verwachting nieuwe hoogtepunten bereiken. Dus zelfs als de bbp-groei afneemt zoals economen verwachten vanwege de lagere detailhandelsverkopen en handel in het derde kwartaal, zullen de taper-verwachtingen intact blijven als de inflatie hoog is. In feite zou de kern-PCE zelfs de verwachtingen voor renteverhogingen en de Amerikaanse dollar kunnen verhogen. De greenback begon deze drukke week gemengd, sterker ten opzichte van de euro, Japanse yen, Zwitserse frank en Canadese dollar, maar verzwakte ten opzichte van sterling, de Australische en Nieuw-Zeelandse dollar.

Hogere dieptepunten en hogere hoogtepunten duiden op een potentiële bodem in USD/CAD, maar een echte bodem hangt af van de aankondiging van het monetaire beleid van de Bank of Canada op woensdag. Tussen stijgende olieprijzen en sterke cijfers heeft de BoC alle reden om optimistisch te zijn. Algemeen wordt verwacht dat de aankopen van activa weer worden afgebouwd, waardoor de timing van renteverhogingen de belangrijkste vraag blijft. Tijdens haar laatste vergadering zei de centrale bank dat de rente in de tweede helft van 2022 zou kunnen stijgen, maar dat rentefutures momenteel een kans van 80% op een stijging in maart inprijzen. Met sterke arbeidsmarkt-, inflatie-, bestedings- en productiegegevens heeft de BoC alle reden om haar prognose naar voren te halen, maar ze zou ook kunnen wachten tot december, wanneer ze naar verwachting een einde zal maken aan kwantitatieve versoepeling. Hoewel er geen twijfel over bestaat dat de centrale bank doorgaat met de normalisering van het beleid, is het feit dat de USD/CAD steeg of de Canadese dollar verzwakte op een dag waarop de olieprijzen naar nieuwe hoogten in zeven jaar klommen en aandelen hun winsten breidden, een teken dat investeerders zullen niet verrast zijn door BoC taper en hawkishness.

De euro was vandaag de slechtst presterende valuta, aangezien de reeks neerwaartse gegevensverrassingen de eenheidsmunt ervan weerhoudt deel te nemen aan rally's. Het Duitse ondernemersvertrouwen daalde voor de vierde maand op rij, waarbij de IFO-bedrijfsklimaat-index zakte naar 97,7. De stroom- en verwachtingscomponent nam af omdat knelpunten het herstel belemmeren. Deze verslechtering komt overeen met de zwakte in PMI's, industriële productie en ZEW. Later deze week zullen de inflatie en Q3 BBP-cijfers worden vrijgegeven uit Duitsland en de Eurozone. De inflatie zou sterk moeten zijn, maar de groei kan zwak zijn. In tegenstelling tot de Bank of Canada is de bijeenkomst van de Europese Centrale Bank deze maand niet bijzonder belangrijk. Er worden geen wijzigingen in het beleid, de economische prognoses of de begeleiding verwacht, maar de persconferentie van ECB-president Christine Lagarde is er altijd een om naar te kijken. Het begint net op het moment dat de Amerikaanse BBP-cijfers voor het derde kwartaal worden vrijgegeven, dus donderdag wordt een bijzonder drukke dag.

De Australische dollar presteerde deze week het best, vóór inflatie en consumentenbestedingen. De prijsdruk zou moeten toenemen, maar het is onduidelijk hoeveel van het herstel van de vraag de detailhandelsverkopen in het derde kwartaal zullen dekken. Hoe dan ook, tussen warmer weer en post-lockdown enthousiasme, zoeken we naar een sterker vierde kwartaal. De Nieuw-Zeelandse dollar volgde de Australische dollar hoger ondanks stijgende COVID-19-gevallen. De markt lijkt te geloven dat zelfs met de op één na slechtste dag voor nieuwe COVID-19-gevallen ooit, het land snel terug zal keren, wat zal leiden tot agressieve aanscherping door de RBNZ.

Last, but not least, worden er geen verrassingen verwacht van de Bank of Japan, wat de BoJ-vergadering tot een van de minst marktbewegende evenementen van deze week zou moeten maken.