- Op vrijdag 1 november vóór de opening rapporteert Q3 2019 zijn resultaten
- Inkomstenverwachting: $ 62,31 miljard
- EPS verwachting: $ 0,67
Olie en gas super majors hebben geen gemakkelijk winstseizoen. Bijdragen aan de sombere vooruitzichten voor de sector op dit moment zijn dalende energieprijzen, trage wereldwijde vraag en krimpende chemische marges. Daarom voelen beleggers zich niet bijzonder optimistisch over het derde kwartaal van ExxonMobil (NYSE: NYSE:XOM).
Analisten voorspellen gemiddeld een daling van de omzet met 19% tot $ 62,31 miljard, terwijl de winst meer dan 50% zou moeten dalen tot $ 0,67 per aandeel in vergelijking met dezelfde periode een jaar geleden.
Om de beleggersverwachtingen te beheren, kondigde Exxon op 2 oktober aan dat het een half miljard dollar hit van de lagere olieprijzen tijdens de periode zou vergen. Maar een daling van de winstgevendheid is veel zorgwekkender dan de daling van de olieprijzen dit jaar, omdat het suggereert dat andere componenten van het geïntegreerde bedrijf van ExxonMobil geen hulp konden bieden in deze moeilijke werkomgeving.
De petrochemische divisie slaagt er niet in om het nettoresultaat te verbeteren, omdat de handelsoorlog tussen de VS en China de vraag naar kunststoffen verzwakte. In het tweede kwartaal daalde de winst van deze divisie met bijna 80% in vergelijking met hetzelfde kwartaal in 2018, het laagste punt voor deze metriek in jaren. Exxon kenmerkte dit als een tijdelijk probleem van overcapaciteit.
Maar volgens RBC Capital Markets-analist Biraj Borkhataria, suggereert de huidige trend een langdurige neergang van chemicaliën. En het in Texas gevestigde bedrijf, met zijn grote chemische divisie, is op dit vlak meer blootgesteld dan andere energiebedrijven.
Aandelen onder druk
Sinds het bereiken van hun hoogste punt in 2019 van $ 83,49 in april, zijn de aandelen - die gisteren sloten op $ 67,72 - met ongeveer 19% gedaald. In dezelfde periode heeft de benchmark S&P 500 ongeveer 21% gewonnen.
Na de recente teruggang heeft Exxons dividendrendement geprofiteerd. Het is nu op 5%, veel hoger dan het gemiddelde over de afgelopen vijf jaar van ongeveer 3,5%. Het bedrijf betaalt elk kwartaal $ 0,87 per aandeel, dat in de afgelopen vijf jaar met meer dan 5% per jaar is gegroeid.
Tegen deze negatieve achtergrond - waarin het bedrijf moeite heeft om zijn productie te verhogen terwijl zijn cash-cow chemische activiteit hapert - is er enige hoop dat Exxon in staat zal zijn om zijn prestaties op korte termijn superieur te tonen.
Desondanks blijven we behoorlijk optimistisch over de toekomstige groei van het bedrijf. De CEO van het bedrijf, Darren Woods, wedt nog steeds dat dit het juiste moment is om te investeren in groei. Woods is begonnen met een plan van $ 230 miljard om de oliegigant nieuw leven in te blazen, gericht op boorkansen over de hele wereld.
Deze omvatten schalieputten in West-Texas, exportfaciliteiten voor aardgas in Papoea-Nieuw-Guinea, een reeks gigantische ontdekkingen in het Zuid-Amerikaanse land Guyana en ontwikkelingen in Mozambique en Brazilië.
Wat indrukwekkend is aan Exxon is dat het de enige Amerikaanse olieproducent met een grote kapitalisatie is wiens cashflow dividenden en een verwachte kapitaaluitgave omvat. Wij denken dat deze sterkte dit aandeel tot een goede kandidaat maakt om op lange termijn te kopen en te behouden.
Ook heeft Exxon zijn dividend elk jaar meer dan 30 jaar op rij verhoogd, ondanks activiteiten in een zeer volatiele sector. Deze prestatie zegt veel over de kwaliteit van de balans van het bedrijf.
Bottom line
Zonder twijfel, met olieprijzen onder druk en de eens lucratieve chemische divisie die het nu moeilijk heeft, is het moeilijk om op korte termijn een bullish case voor ExxonMobil samen te stellen. Dat gezegd hebbende, geloven we dat Exxon een gok op lange termijn is. Elke zwakte na de winst moet worden gezien als een kans om een positie in het aandeel in te nemen.