De koersval op de oliemarkt heeft grote gevolgen voor de petroleumindustrie, waarbij de olieboorders op zee extra hard werden getroffen. Deze werden namelijk het slachtoffer van een terugval in de bestellingen van de kant van de grote oliemaatschappijen.
De Amerikaanse olieboorder Ensco (NYSE:ESV) vormt geen uitzondering op deze regel. Het bedrijf zag zijn omzet terugvallen en zijn financiële ratio’s verslechteren toen de olieprijs naar omlaag ging. Ook de beurskoers is sinds 2014 sterk gedaald.
Sommige beleggers vertrouwden het zaakje niet meer en verkochten de obligaties in bezit. En dat terwijl de koers zich sinds enige tijd heeft hersteld. De obligatie van Ensco in dollar met een looptijd van nog 26 jaar noteert momenteel aan 66% van de nominale waarde, tegenover een dieptepunt bereikt op 46% begin 2016. Het rendement bedraagt op basis van een coupon van 5,75% en een looptijd tot 1 oktober 2044 9,25%.
Het hoge rendement is te wijten aan een combinatie van factoren: de rating B bij Standard & Poor’s, de lange looptijd van de obligatie en tenslotte ook het gedrag van obligaties in dollar in de loop van de maand oktober.
De koersdaling bij deze obligatie viel toevallig samen met het bericht dat Ensco zijn concurrent Rowan Cos overneemt in het kader van een transactie met een totale waarde van 2,38 miljard dollar.
Deze overname moet tegen het einde van het eerste halfjaar van 2019 afgerond worden. Er wordt gemikt op besparingen voor een bedrag van 150 miljoen dollar op jaarbasis. De fusie met dit bedrijf moet leiden tot een marktleider in de boorsector offshore en dat op alle dieptes. Het fusiebedrijf zal beter in staat zijn om de klanten te bedienen en om in te spelen op de kansen op toekomstige groei. De fusiegroep zal een marktwaarde van ongeveer 12 miljard dollar hebben en beschikken over een vloot van 28 vlottende platformen en 54 mobiele (jack-ups). De groep zal actief zijn in de Golf van Mexico, in Brazilië, in West-Afrika en in andere delen van de wereld.
Het management, dat verkoos om geen voorspelling te geven voor het lopende boekjaar, focust zich momenteel vooral op de samensmelting met de Amerikaanse branchegenoot Rowan. Na vorig jaar al Atwood Oceanics te hebben overgenomen ligt de klemtoon nu dus op de fusie met de Amerikaanse concurrent Rowan. De analisten van Seeking Alpha zijn positief voor deze transactie, die het bedrijf een aantal onmiskenbare voordelen biedt. Een sterkere balans, een betere financiële positie en vier moderne boorplatformen zijn enkele van die voordelen.