De obligaties van Takko Luxembourg 2 SCA blijven sinds begin september eindeloos dalen op de secundaire markt. De Duitse distributeur in textiel wordt geconfronteerd met de groter wordende behoedzaamheid van de beleggers bij de riskantere activa, en met de uiterst sterke concurrentie in deze sector.
Maandagochtend werd de lening met een maturiteit op 15 april 2019 ruimschoots onder de nominale waarde, op 66% verhandeld. Het jaarlijks rendement overschrijdt vanaf nu de 20%, op basis van een coupon van 9,875%. De coupure voor onderhandeling komt op 100.000 euro voor een totale uitgegeven waarde van 380 miljoen. Takko Luxembourg 2 SCA is een financiële structuur van de groep Takko.
De obligatie werd begin september nog verhandeld tegen prijzen die hoger lagen dan 90% van de nominale waarde. Maar de situatie is sinds die tijd wat versomberd in het segment "High Yield" van de schuldenmarkt. Het faillissement van de Britse distributeur in mobiele telefonie Phone 4U en de vraagtekens wat betreft de Europese economische groei hebben een schokgolf, en een bijstelling van de combinatie risico/rendement in het obligatiesegment "High Yield"veroorzaakt. De minder goed genoteerde obligaties hebben het meest te lijden gehad. Wij herinneren u eraan dat Takko Luxembourg SCA als "CCC+" genoteerd staat bij Standard & Poor's, onderin de categorie van de schulden met hoog rendement.
De Duitse detailhandelaar, die aanwezig is in 17 Europese landen met 1.800 locaties, is overigens gevoelig voor de Europese economische conjunctuur, terwijl Duitsland steeds meer signalen van verzwakking uitzendt. De locomotief van Europa zag het BBP in het tweede kwartaal met 0.2% krimpen. De cijfers van de economische groei van het derde kwartaal, die op 14 november aanstaande gepland zijn, worden met zekere gevoelens van vrees tegemoet gezien. Een nieuwe terugloop zou voor het land een technische recessie (twee achtereenvolgende kwartalen van achteruitgang) betekenen.
De verkoop van de distributeur schijnt eveneens tot stilstand te zijn gekomen. Eind september heeft Takko laten weten dat de onderneming een EBITDA van 35 miljoen euro voor de drie maanden tot eind juli had verwerkelijkt, onveranderd t.a.v. dezelfde periode van het voorgaande jaar. In een vergelijkbare perimeter (hetzelfde aantal winkels) zijn de verkoopcijfers gedaald met 0.4% (over het jaar genomen). Bij het plaatsen op de primaire markt preciseerde Takko in de brochure van de uitgifte, dat de onderneming actief is in de confectiekledingsector en geconfronteerd wordt met "een grimmige concurrentie".
Bronnen
Record d’exportations en Allemagne en septembre
Takko Fashion Bonds Fall to Record Amid Sluggish German Economy