Deze obligatie, die in 2011 is uitgegeven, is op de secundaire markt de afgelopen dagen goed vooruit gegaan. De intrede van de Chinese onderneming Fosun in het kapitaal van de onderneming is goed door de obligatieschuldeisers ontvangen.
Het Chinese conglomeraat zal deelnemen aan het kapitaal van de onderneming en de groep helpen om zich in China te ontwikkelen. Maar wat ongetwijfeld belangrijker is, Fosun zal de Duitse onderneming helpen om de lening, die in juni 2017 de einddatum bereikt, te herfinancieren, schrijft het Handelsblatt op de internetsite. Deze obligatielijn vertoont een totaal uitgiftevolume van 210 miljoen euro in coupures van 1.000.
Om te beginnen gaat deze Chinese reus 9,03% van de aandelen van de Duitse agrarische groep aanschaffen. Concreet gesproken zal het filiaal van Fosun, Fidelidade-Companhia de Seguros SA, de eerste verzekeringsmaatschappij in Portugal, in KTG Agrar investeren.
Fosun zal bovendien over een optie beschikken om binnen de komende drie jaar de deelname aan het kapitaal tot 20% te verhogen, verklaarde Siegfried Hochreiter, CEO van KTG Agrar SE, aan het Duitse dagblad.
"Met deze nieuwe partner benaderen wij drie problemen tegelijk: de intrede van een strategische belegger, een expertise van de Chinese markt en steun voor de herfinanciering van onze schuld," benadrukte Hochreiter.
Fosun is geen onbekende voor de Europese beleggers. De Chinese groep heeft onlangs geïnvesteerd in verschillend ondernemingen, zoals de Club Med, het Cirque du Soleil, Thomas Cook en Tom Tailor, om er maar enkele te noemen.
Hoge schuldenlast
KTG Agrar heeft de afgelopen jaren een aantal diversificaties ondernomen, met de doelstelling om de afhankelijkheid van de zeer volatiele markt van agrarische grondstoffen te verminderen. Zij hebben onder meer een serie bio-producten ontwikkeld en de onderneming in diepvriesproducten Frenzel aangeschaft. De Duitse onderneming, die zich in China wenst te vestigen, heeft ook een bureau in Shanghai geopend.
Maar de zware investeringen van de afgelopen jaren werken niet zo snel door in de resultaten als verhoopt, herhaalt het Duitse tijdschrift Finance. De groep bevindt zich in een gevoelige financiële situatie, met een schuld die bij de afsluiting van het laatste boekjaar 8 keer het bruto exploitatie-overschot vertegenwoordigde. Deze ratio, die bijzonder hoog is, verklaart de beduidende risicopremie die door de beleggers wordt geëist.
Vandaag is de lening beschikbaar op 103,20% van de nominale waarde, tegenover 99,60% op 19 juni van dit jaar. Het rendement komt daarmee op 5,35%. De waardetitel van KTG Agrar blijft dus bijzonder riskant, ondanks de vooruitgang van de afgelopen dagen.
Wij preciseren dat deze lening door geen enkel ratingbureau (Moody's, Standard & Poor's en Fitch) wordt gevolgd.
