Het gaat hierbij voor deze luchtvaartvervoerder om de eerste eeuwigdurende obligatie in euro. De lening is beschikbaar in coupures van 100.000 en biedt een coupon van 6,25% tot oktober 2020. Op die datum beschikt Air France - KLM over de eerste optie voor terugbetaling ("call"). Als de groep besluit om de lening door te laten lopen, dan wordt de remuneratie variabel en zal overeenkomen met het midswap-tarief op vijf jaar in euro, verhoogd met een premie van 11,072%.
De beleggers die zich voor deze lening willen plaatsen dienen vandaag, dinsdag, rekening te houden met een prijs van 98,26%, ofwel een rendement tot de "call" van 6,651%. Dat is een comfortabele remuneratie, die verklaard kan worden met een hoger risico. Dat risico wortelt in de (theoretische) afwezigheid van een einddatum, de hoge graad van achtergesteldheid, de afwezigheid van een beoordeling en ook de precaire bedrijfssituatie van Air France - KLM.
Het enthousiasme dat bij de plaatsing op de primaire markt en bij de eerste uitwisselingen op de secundaire markt werd geobserveerd, lijkt plaats te hebben gemaakt voor een bepaald wantrouwen. De huidige prijs weerspiegelt ongetwijfeld deze bedenkingen, want de prijs is lager dan de uitgifteprijs van 99,482% van begin maart en ver verwijderd van het topniveau van 104,85% van begin april.
Versterking van de economische maatregelen
En met reden. De luchtvaartmaatschappij heeft pas geleden de herstructureringsmaatregelen versterkt, met op de achtergrond de publicatie van resultaten die nogal mistroostig waren.
De omzet is in het eerste semester van 2015 op jaarbasis vooruitgegaan met 2,4% (echter een verlaging van 3,6% in vergelijkbare gegevens), maar het verlies is gegroeid naar -638 miljoen (+3% over een jaar genomen). De onderneming heeft toen besloten om een nieuw bezuinigingsplan van een bedrag van 300 miljoen euro in werking te stellen.
Air France - KLM heeft wel een aantal positieve berichten gepubliceerd. De schuld is geslonken met 857 miljoen over zes maanden naar 4.5 miljard euro en de kasstroom volgt een stijgende lijn. De groep hoopt nog steeds dat zij het schuldniveau tegen het einde van het jaar terug zullen kunnen brengen naar 4.4 miljard euro.
