Deze historische Spaanse telecomoperator, die in 1924 is opgericht, is door de tijd heen uitgegroeid tot één van de grootste operators van telecommunicatienetwerken ter wereld, op basis van de beurskapitalisering of het aantal klanten. De onderneming, waarvan het kapitaal volledig aan de beurs is genoteerd, is vooral actief in vaste en mobiele telefonie en in snelle internetverbindingen.
Telefonica bedient 247 miljoen klanten in mobiele telefonie, 39 miljoen in vaste telefonie, 21 miljoen in snelle internettoegang en zij hebben meer dan 8 miljoen abonnees voor betaalde televisiediensten. De groep heeft het jaar 2015 afgesloten met een omzet van 47.22 miljard euro en een netto winst van 5.78 miljard. De netto schuld bedroeg eind maart 50.2 miljard.
Verkoop van O2
Telefonica denkt deze hoge schuldenlast te reduceren via de verkoop van de Britse mobiele divisie O2 aan Hutchison Holdings. Deze operatie, waarmee de operator de beoordelingen hoopt te handhaven, betreft een bedrag van 10.3 miljard pond sterling.
Deze overname is echter het onderwerp van ernstige bedenkingen aan de kant van de Britse mededingingsautoriteit CMA. De CMA stelt in een aan de Europese Commissie gestuurde brief, dat de overname door Hutchison Holdings tariefverhogingen en een vermindering van de kwaliteit van de aan de Britse klanten geboden diensten inhoudt. De Europese Commissie heeft in oktober een grondig onderzoek naar de operatie gelanceerd en de mogelijkheid bestaat dat deze afgewezen zal worden.
Telefonica bestudeert daarom alternatieve oplossingen, mocht de Europese Commissie een negatieve stelling nemen. Bloomberg geeft aan, dat dit een beursnotering van O2 zou kunnen betekenen, of de overname door een andere operator.
De Spaanse telecommunicatiegroep denkt er ook over om het pas opgerichte filiaal Telxius, de onderneming waar zij de telecommunicatietorens en het onderzeese glasvezelnetwerk hebben ondergebracht, aan de beurs te noteren.
Bijna 6% rendement tot de 'call'
Het dossier 'O2' zet de obligaties van Telefonica onder druk. De eeuwigdurende obligatie met een coupon op 5,875% wordt verhandeld op 100,20% van de nominale waarde, ofwel een jaarlijks rendement van 5,80% tot 31 maart 2024. Op deze datum kan de uitgever de lening terugbetalen. Als dat niet gebeurt, dan wordt de remuneratie variabel.
De investering is vastgesteld op 100.000 euro in nominale waarde voor een uitgiftevolume van een miljard. Wij preciseren dat, gezien het feit dat de uitgever (Telefonica Europe BV) in Nederland gevestigd is, de dubbele voorheffing hier niet van toepassing is.
Wij melden tot slot dat deze lening de rang van achtergestelde schuld 'junior' van de uitgever heeft. De directe consequentie hiervan is, dat in geval van faillissement van de uitgever, de houders van deze waardetitels uitbetaald worden na de houders van obligaties 'senior' en net voor de aandeelhouders. De beoordeling geeft dit ook weer: 'BB+' bij Standard & Poor, twee posities lager dan de beoordeling van 'BBB' die aan de schuld 'senior' is toegekend.
