We leven al jarenlang in een omgeving van lage rente in zoverre dat sommige investeerders al bijna geloven dat het nooit anders is geweest. Maar ooit was er een tijd dat investeringen in vastrentende waarden inderdaad wel geld opbrachten. En willen of niet, die situatie zal ooit moeten terug komen.
Want de huidige situatie kan met de beste wil van de wereld niet ‘normaal’ genoemd worden. Spaarders en renteniers ontvangen geen rentevergoeding voor hun geld en dat maakt dat de betekenis van het begrip sparen uitgehold wordt. Wie geld opzij zet, verliest eigenlijk geld. Want de factor inflatie speelt natuurlijk een rol in het verhaal.
De Amerikaanse centrale bank was de eerste die te kennen gaf dat een verhoging van de rente er zit aan te komen, weliswaar in een iets verdere toekomst. De meeste waarnemers gaan er van uit dat die rente omhoog kan binnen een periode van 12 maanden. Op korte termijn zal het niet zijn want eerst moeten de gevolgen van het taperen nog bestudeerd worden.
De Fed en de ECB moeten praten over het optrekken van de rente
De Europese centrale bank is bijlange na nog niet zo ver, hier is van een verhoging van de rente nog geen sprake. Integendeel zelfs, de kansen op een verdere verruiming van de monetaire politiek zijn groter dan die op een verkramping. En zo dreigt een situatie te ontstaan die gevaarlijk genoemd mag worden.
Want de vraag is wat er zal gebeuren wanneer de Fed haar rente optrekt en de ECB noodgedwongen langs de zijlijn zal moeten blijven afwachten. De kans is klein dat zo een eenzijdige actie zonder gevolgen zal blijven. Die gevolgen zouden zelfs zwaar, erg zwaar, kunnen worden voor de markten.
Het optrekken van de rente zou daarom gecoördineerd moeten gebeuren en hoe dat precies in zijn gang zal gaan is allesbehalve duidelijk. Economisch zitten de U.S. en Europa op 2 verschillende snelheden en het op elkaar afstemmen van de economische snelheden belooft allesbehalve een makkelijke klus te worden.