CSM (EUR 16,62 - Kopen) presenteerde vandaag onverwacht voorlopige cijfers over het vierde kwartaal. Oorspronkelijk zouden de resultaten pas op 20 februari bekend worden gemaakt, maar het management wil met deze voorlopige cijfers het verkoopproces van bepaalde activiteiten faciliteren. Daardoor denken wij dat dit proces voortvarend verloopt. Wij handhaven ons Kopen-advies voor het aandeel.
Die resultaten waren boven verwachting. Bakery Supplies deed het goed, Purac viel tegen. De omzet steeg op autonome basis met 2,5% en de brutowinst versloeg met EUR 56,3 miljoen de verwachtingen. De schuldpositie is sterk verbeterd.
We handhaven ons Kopen-advies voor CSM en verwachten dat de koers positief reageert, ondanks de tegenvaller bij Purac/Caravan. Die verwachting is gebaseerd op de sterke kwartaalresultaten, de impliciete indicatie dat het desinvesteringsproces voortgang boekt en de verbeterde financiële positie.