Voor beleggers die bullish zijn op Chinese aandelen is het mogelijk goed om even stil te staan bij de selloff van financiële aandelen.
Als we kijken naar de geschiedenis dan wijst het verlies van de CSI 300 Financials Index (een verlies van zo’n 8 procent sinds de start van dit jaar) erop dat de enorme rally in Chinese aandelen mogelijk tot een abrupt en pijnlijk einde zou kunnen komen. Waar de CSI 300 Financial Index namelijk zo’n 8 procent daalde, steeg de CSI 300 Index juist bescheiden tot nu toe dit jaar. De laatste keer dat de financiële index achterbleef bij de brede markt, verloor de CSI 300 Index gemiddeld 42 procent in de 12 maanden erna.
Chinese aandelenmarkt
Financiële bedrijven zaak vaak een leidende indicator voor China’s enorme aandelenmarkt. Dit vanwege hun gevoeligheid voor kapitaaluitstromen, volgens Shenwan Hongyan Group, China’s een na grootste broker qua waarde. En terwijl China’s centrale bank de rente al 2 keer verlaagd heeft sinds november om de economische groei te stimuleren, wijzen economische data deze maand tot nu toe op verdere producer-price deflatie, zwakke retail omzetcijfers en een gedaalde import.
Een daling van financiële aandelen kan daarom een signaal zijn van ‘een tijdelijke piek voor de bredere markten’, zegt David Cui, China strategist bij Bank of America. ‘Onze grootste zorgen zijn deflatie, waardedaling van de yuan en een uitbraak van slechte schulden in China. In deze context zullen financials het waarschijnlijk niet goed doen.’
Toen de financiële index meer dan 8 procentpunt achterbleef bij de CSI 300 in november 2007, daalde de brede index in de 12 maanden erna met 60 procent in waarde. Hieraan droeg de wereldwijde financiële crisis natuurlijk ook zijn steentje bij. Een gelijke underperformance in augustus 2009 werd echter gevolgd door een daling van 24 procent van de CSI 300 in de 12 maanden die volgden.
