Xerox (NYSE:XRX), nummer één wereldwijd op de markt voor laserprinters en copieermachines, maakte resultaten bekend die op de beurs goed werden onthaald. OBLIS kwam tegen die achtergrond nog even terug op de obligaties van dit bedrijf.
De uitvinder van het xerografisch copieermachine realiseerde over het vierde kwartaal van vorig jaar een nettowinst van 137 miljoen dollar, tegenover een verlies van 190 miljoen dollar over dezelfde periode een jaar eerder
Zonder rekening te houden met eenmalige factoren bedroeg de winst per aandeel 1,04 dollar. De winststijging was onder andere te danken aan een daling van de kosten verbonden aan de reorganisatie met 5%. Die herstructurering was het gevolg van de (mislukte) fusie met Fujifilm (T:4901) in mei van vorig jaar.
Daardoor ontstond de nieuwe groep gespecialiseerd in bureaumaterialen Fuji Xerox, waarin de Japanners het voortouw hebben genomen.
Maar dat was zonder rekening te houden met de activitistische aandeelhouders van het bedrijf, waaronder Darwin Deason die ongeveer 15% van de aandelen controleert.
In samenwerking met Carl Icahn, eveneens een grootaandeelhouder van Xerox, slaagde hij er in de rechter er van te overtuigen dat de deal de belangen van het bedrijf schaadt en de aandeelhouders schade berokkent.
Om een lang verhaal kort te maken: het management boog uiteindelijk voor de activistische aandeelhouders en blies de fusie af. Met als gevolg dat Fujifilm nu meer dan 1 miljard dollar aan schadevergoeding eist van Xerox.
De stijging van de koers met 11% tot boven 27 dollar laat in ieder geval vermoeden dat de maatregelen getroffen door het nieuwe management vruchten hebben afgeworpen. Die maatregelen worden ditmaal wel gesteund door de activistische aandeelhouders.
Het bedrijf kondige voor het volledige boekjaar resultaten aan die boven de verwachtingen van de analisten lagen, met onder andere een winst per aandeel in een vork van 3,70 tot 3,80 dollar.
5% rendement op jaarbasis
Terwijl de beurskoers op Wall Street steeg, konden de obligaties niet profiteren van het goede nieuws. Hun koersen bleven namelijk stabiel.
Zo is er bijvoorbeeld de obligatie die nog 5 jaar loopt en die nu noteert aan 91% van de nominale waarde. De beleggers mogen daardoor rekenen op een rendement van meer dan 5%.
Dit rendement ligt in lijn met de rating « BB+ » bij Standard & Poor’s, rating die onder herziening staat.
De obligaties van Xerox worden dus door het agentschap als speculatief beschouwd, zij het dat de categorie Investment Grade maar één streepje verwijderd is.