Bombardier (TSX:BBDb), het vlaggenschip van de Canadese economie dat zijn activiteiten heeft geheroriënteerd op de business luchtvaart, heeft onlangs de kwartaalresultaten gepubliceerd. Dat biedt de kans om nog eens een stand van zaken op te maken wat betreft de uitstaande obligaties van het bedrijf.
Hoewel de analisten spraken van bemoedigende resultaten, veroorzaakte de publicatie van de cijfers over het derde kwartaal geen stijging van de obligatiekoersen.
De lening die loopt tot 2028 en die enkele weken geleden werd uitgegeven, biedt bijvoorbeeld nog steeds een rendement van bijna 6%. Dit op basis van een prijs van 100,90% van de nominale waarde (ze is verkrijgbaar in coupures van 2.000 dollar).
Het bedrijf waarvan de activiteiten nu zijn gericht op business jets (de spoorvervoerdivisie van Bombardier is voor 5,5 miljard euro aan Alstom (PA:ALSO) verkocht) boekte in het derde kwartaal beter dan verwachte resultaten.
De omzet bedroeg 1,45 miljard dollar (3% meer dan een jaar geleden), terwijl het orderboekje aan het einde van de verslagperiode bestellingen voor een bedrag van meer dan 11 miljard dollar bevatte. Dat komt neer op een stijging met een half miljard tegenover dezelfde periode vorig jaar, zo stond in een persbericht van het bedrijf te lezen.
In hetzelfde persbericht wijst het management erop dat de gezondheidscrisis eerder heeft geleid tot meer bestellingen, waarbij de vraag naar business jets werd gestimuleerd door de angst over de veiligheid van massaal transport van mensen door de lucht.
Of deze trend zich ook op de lange termijn zal voortzetten, valt nog te bezien. Merk op dat Bombardier eind september aankondigde dat het zijn grootste bestelling voor zakenvliegtuigen dit jaar had binnengehaald. Het betrof meer bepaald een bestelling voor 20 Challenger 3500 vliegtuigen.
De vliegtuigbouwer uit Quebec, die 27 vliegtuigen heeft geleverd in het derde kwartaal, sloot de periode echter in het rood af met een verlies van 95 miljoen dollar tegenover 210 miljoen dollar een jaar eerder.
Het management weet de verbetering van de resultaten aan een betere mix in de leveringen en aan het aanhoudend sterke herstel in after-sales services, aangezien het aantal vlieguren van de vliegtuigen in de vloot het niveau van 2019 overschreed.
Op weg naar schuldvermindering
De schuldenlast, het zwakke punt van de groep, daalde aan het einde van de eerste negen maanden van het jaar met 3 miljard dollar dankzij de verkoop van de spooractiviteiten aan Alstom (PA:ALSO).
De opbrengst van de verkoop werd gebruikt voor de vervroegde aflossing van obligatieschulden die vervallen in 2022 en 2024.
Het feit dat Bombardier over voldoende liquiditeiten beschikt om een lening vervroegd af te lossen mag als positief worden beschouwd. Moody’s wees er op dat het risico van herfinanciering van de schulden naar 2024 verschuift en dat de transactie het risico op herfinanciering tot dan wegneemt.
"We bereiken consequent de doelstellingen die we onszelf hebben gesteld en dat met name wat betreft het afbouwen van de schulden op de balans", aldus de topman van het bedrijf. “Dankzij het harde werk van ons uitzonderlijke team hebben we, zoals eerder aangekondigd, de weg geëffend voor het afbouwen van de schulden.”