De obligatie van Scholz Holding GmbH stabiliseert zich op de secundaire markt, terwijl de lage metaalprijzen en de meest recente resultaten van de onderneming bepaalde beleggers hadden aangezet tot het opnemen van hun winst.
De lening van de Duitse groep, die gespecialiseerd is in hergebruik van metalen, wordt momenteel op 102% van de nominale waarde verhandeld. Het rendement bereikt 7,55% op basis van een coupon van 8,50% en een maturiteit op 3 maart 2017. De coupure komt op 1.000 euro voor een totale uitgegeven waarde van 182.5 miljoen.
Afgelopen augustus, bij de laatste analyse van deze waardetitel, werd de obligatie nog rond de 104% van de nominale waarde verhandeld. Maar sinds die tijd is het obligatiesegment "High Yield" (speculatief) een dalende fase ingegaan, met op de achtergrond de sombere macro-economische indicatoren en de steeds groter wordende deflatierisico's. De recyclagespecialist moet ook rekening houden met dalende metaalprijzen en met een schuldniveau dat nog steeds hoog is.
Dat is de verklaring van de beoordeling "B" die door Euler Hermes Rating GmbH is toegekend. Deze notering, die op 19 augustus van dit jaar is bevestigd, gaat gepaard met een positief perspectief. Het agentschap schat inderdaad in, dat Scholz de schuld in principe kan verlagen, en de rentabiliteit verbeteren, dankzij de overdracht van activa, kostenverminderingen en de steun van de strategische partner Toyota Tsusho Corporation, een gediversifieerde, internationale handelsonderneming.
Scholz vertoonde een netto schuld van 863,4 miljoen euro aan het einde van het eerste semester van dit jaar, tegenover 1.06 miljard een jaar geleden. Deze recyclageonderneming heeft de EBITDA iets verbeterd, maar de omzet is aanzienlijk gedaald tot 1.61 miljard (-21.5% over 12 maanden). Deze terugloop kan worden verklaard door de prijsdaling per verwerkte tonnage, of ook wel door de verkoop van activiteiten.
De onderneming etaleert de rest van het jaar een zekere behoedzaamheid. Scholz hoopt profijt te kunnen trekken van de in werking gestelde maatregelen, maar waarschuwt dat de onderneming de moeilijke situatie in de Europese staalindustrie zal moeten beheren.
Bronnen
Le point sur l'obligation Scholz AG (8,50% - 2017)
Pourquoi les obligations « High Yield » ont-elles corrigé ?
Le communiqué de Scholz AG sur la note d’Euler Hermes (en allemand)
Les derniers résultats semestriels de Scholz AG (en allemand)