Zijn naam is Stephen Roach, hij is nu professor aan een Ivy League universiteit in de U.S., maar in een vorig leven was hij een van de hoofdeconomen van de Amerikaanse centrale bank. Vanuit die positie heeft hij natuurlijk heel wat zeggingskracht, Roach combineert academische wijsheid met zijn marktervaring.
Roach stelt dat de “wildly accommodative super-low interest rates and bond-buying program risk triggering the next world financial crisis”. Of met andere woorden: de Amerikaanse centrale bank heeft de teugels te sterk gevierd en wordt nu geconfronteerd met de gevolgen van haar daden. In het slechtste geval zal ze een nieuwe crisis veroorzaken.
Zijn boodschap klinkt dan ook luid en duidelijk: de Fed moet haar monetaire politiek herzien en het liefst zo snel mogelijk. De gouverneurs van de Fed, en dan op de eerste plaats zij die deel uitmaken van het FOMC, hebben alle risico’s over het hoofd gezien en zitten nu met de gebakken peren opgezadeld.
Amerikaanse bank zit diep in de schulden
Door alsmaar geld bij te drukken heeft de Fed haar balans bij wijzen van spreken tot in het oneindige uitgerekt. Op die balans staat nu een totaal bedrag van meer dan 4,300 miljard dollar en dat bedrag zwelt dagelijks nog aan. Op een jaar tijd is de balans van de Fed met ca. 100 miljard dollar toegenomen. De limieten zijn bijna bereikt.
Natuurlijk kan er begrip opgebracht worden voor de manier waarop de Fed heeft gehandeld. Het was hoog tijd dat er werd ingegrepen na de grote crisis van 2007-2008. De Fed heeft niet geaarzeld te doen wat ze vond dat op het moment zelf de beste keuze was. Maar nadien heeft ze haar strategie niet meer herdacht.
Maar natuurlijk is het nu te laat om nog terug te komen op een strategie die veel eerder werd uitgewerkt. Komt er een crisis of komt er geen crisis? Het antwoord weten we, zoals steeds, helaas steeds achteraf. In ieder geval blijft uiterste waakzaamheid geboden want op onverwachte momenten kunnen er steeds struikelstenen opduiken.