Eerder deze week gaf Wereldhave een winstwaarschuwing af en kondigde het bedrijf aan te zullen gaan snijden in het dividend. Negatieve herwaarderingen van Amerikaans vastgoed en Britse winkelcentra vormden de reden voor de dividendverlaging. Wereldhave liet tevens weten, dat Hans Pars terugtreedt als CEO van het concern. Wij zien de afschrijvingen op Brits vastgoed als de belangrijkste reden voor het vertrek van Pars; de Britse retailsector vormde een van de centrale punten in de strategische koerswijziging van 2009. De herziene strategie lijkt niet het gewenste resultaat te hebben opgeleverd, gezien het feit dat Wereldhave EUR 37 milljoen moet afschrijven op de Britse vastgoedportefeuille, en Pars neemt daarvoor zijn verantwoordelijkheid. Door de afschrijvingen is de balans van Wereldhave verslechterd, maar het bedrijf zal bij de presentatie van de tweedekwartaalcijfers met een plan komen om dit weer te verbeteren. Als het bedrijf zijn resterende Amerikaanse portefeuille kan verkopen, zal dit volgens ons voldoende zijn om de balans weer op peil te brengen.
Wereldhave biedt nog altijd een aantrekkelijk dividendrendement van 7,5%, maar met het vertrek van Hans Pars als CEO is onzekerheid ontstaan omtrent het nieuwe management en wat hun strategie zal zijn. Daarnaast nemen onzekerheden toe in hoevere en voor hoeveel Wereldhave in staat is om bepaalde activa van zijn portefeuille te verkopen. Nu de risico's zijn toegenomen met het feit dat het aandeel Wereldhave tegen een korting noteert die in lijn is met de sector, lijkt een Houden-advies voor Wereldhave ons op dit moment de meest passende aanbeveling.