Het aandeel van de Britse supermarktketen TESCO (Houden) leverde woensdag 5% in nadat de omzet in het eerste kwartaal op basis van een gelijk aantal winkels een negatieve trend liet zien. Daarmee is de 8% koerswinst dit jaar grotendeels verdampt.
Het tussentijdse omzetbericht stelde beleggers teleur. De verkopen stegen weliswaar met 2,7%, maar lieten op basis van een gelijk aantal winkels in het Verenigd Koninkrijk, Europa en Azië een daling zien. Beleggers maken zich met name zorgen over de 1% mindere verkopen in het Verenigd Koninkrijk.
TESCO is druk bezig om de lange termijnstrategie aan te passen door winkels op te poetsen, de bezem door het productassortiment te halen en in prijzen te investeren. De omzetdaling roept vragen op over het welslagen van die plannen. Het concern herhaalde dat een 5% operationele marge haalbare kaart moet zijn in Verenigd Koninkrijk, maar de angst bestaat dat het bedrijf meer moet investeren in marges om de groei aan te jagen.
We willen de lange termijnstrategie van TESCO nader onder de loep leggen, maar denken dat het bedrijf door zijn schaalgrootte en aantrekkelijke bezittingen in staat moet zijn om de concurrentie op afstand te houden. Het bedrijf gelooft dat zijn nieuwe prijsstrategie goed is ontvangen, het gaat inderdaad om opvallende prijsinitiatieven. Wij denken dat de resultaten in het eerste kwartaal ook negatief beïnvloed zijn door terugroepacties met producten die paardenvlees zouden kunnen bevatten.
Op korte termijn zien wij neerwaartse risico´s. Het Europese economische klimaat blijft guur en de concurrentie is stevig, vooral online. Dat kan de mogelijke gevolgen van de transitie op de korte termijnresultaten versterken. Het eerste kwartaal van TESCO weerspiegelt mogelijk deze risico´s en we zien op korte termijn niet veel positieve katalysatoren voor de omzet.